中國經濟回穩，亞股可望雨露均沾

聯博投顧表示，一連串令人振奮的經濟指標顯示，中國經濟已經觸底並逐步邁向溫和成長。2013年中國經濟成長與政治發展，將取決於就業市場表現以及明年三月新任總理上台後，政策推行的優先順序。

聯博資深副總裁暨亞洲主權策略分析師陳祖傑（Anthony Chan）表示，隨著中國十八大落幕，接班人選確立，在政策方向可望逐步明朗支撐下，中國經濟將可溫和復甦；預期未來政策方向將把握維持經濟相對穩步成長的大原則，以換取更均衡、更高品質及更環保的經濟發展。

陳祖傑指出，中國經濟數據陸續轉佳，顯示中國經濟可望逐步漸入佳境。但也因為現階段正處在經濟復甦的初期，故在接下來的幾個月，外界仍須再關注：中國就業市場表現，以及明年三月新任總理上台後，政策推行優先順序等兩大要素，以評估中國經濟與政策前景。

陳祖傑分析，中國就業市場至今表現正常，並未受到經濟成長趨緩影響，但因過去一年中國出口成長動能明顯受歐美市場需求減緩影響，進而對中國出口和部分製造業者的營運上造成一定壓力，故未來中國出口或內需的成長動能勢將牽動中國就業市場的表現。

陳祖傑表示，由於新任總理李克強的政策方針明確，即中國需要加速推動都市化，故預期有關地鐵、都市大眾運輸與都市道路系統等基礎建設將會是政策推動重點；此外中國可望更大規模進行都市戶口制度與農地改革，以吸引鄉村民重移居至都市，刺激消費表現與帶動服務業成長；在房市政策上，明年中國房市壓力則可望略微緩和。

聯博亞洲股票基金經理人李士德（Stuart Rae）指出，受惠中國政經情勢明朗，有利支撐投資信心，先前因市場不確定性而被壓抑的亞洲（不含日本）價值型股票，其投資價值也跟著逐步浮現。

李士德表示，歷史經驗顯示，價值型投資長期表現勝出，有利掌握長線投資契機，尤其是在亞洲（不含日本）市場；統計至2011年底過去十年資料顯示，如果以本益比、股價營收比和股價淨值比等三大評價要素分析，亞洲（不含日本）股市在過去的表現皆領先成熟市場。

李士德表示，從基本面來看，由於亞洲國家財政良好，內需消費相對強勁，且貿易數據也呈現復甦跡象，顯示亞洲經濟先前表現趨緩只是周期性起伏，而非結構性調整，故在全球市場回穩下，亞洲市場表現可期；另據聯博的預估，亞洲主要市場（不含日本）企業盈餘仍可望維持正成長，進而支撐亞洲經濟表現。

展望未來，李士德指出，由於中國經濟觸底回溫，有利支撐亞洲（不含日本）穩步前進，部分投資價值具吸引力之個股投資價值浮現，故現階段佈局上不妨可聚焦在體質相對較佳的亞洲股票市場，以價值型投資策略介入中國股市或亞股，找到相對較佳的投資機會，並建議以單筆與定期定額投資，雙軌並行，把握佈局契機。