凱基台灣精五門基金十月份經理人報告

美國9 月消費者信心指數86.0，低於預期，消費者對當前及未來經濟樂觀情緒收斂。另外，消費者對未來一年通膨預期維持在5.4%，且對未來利率及股價預期向上。美國貨幣政策轉向中立，短期不確定性可能略為壓抑信心走升動能，但就業持續改善，預估美國消費者信心中長期改善格局不變，民間消費力道將持續向上提升支持經濟成長。

中國9 月份PMI 製造業指數持平在51.1，略優於預期之51.0。其中，新訂單指數從52.5 降至52.2，出口訂單持續上升、進口訂單卻下降，中國內需疲弱顯現。生產指數從前期53.2 小升至53.6，短期生產狀況止穩。中國經濟受到刺激政策減少、房地產走緩與製造業產能過剩，內需疲弱壓力大過外貿復甦，然刺激政策將在近期持續釋出，推估第四季經濟成長將止穩回升。

整體而言，美、歐、中整體經濟數據仍持穩，即便Fed 續減QE規模，回收資金恐對景氣略有壓抑，然利率仍有半年以上的時間將維持低檔，搭配歐日尚有加碼寬鬆的空間，資金動能仍有利全球景氣擴張。

預期下半年電子股有庫存調整疑慮，且部份電子股股價漲幅已大，因此會減碼電子類股（半導體、蘋果概念股等）。逢低佈局低價長期展望佳之4G、工業用零組件類股，傳產則以汽車、中國內需消費、以及金融等為佈局重點。