第一金福王基金3月份經理人評論

第一金福王基金3月31日淨值為13.08元，單月上漲8.46%，同期間集中市場加權股價指數從7,436點至7,920點，單月上漲6.51%，第一金福王基金表現優於指數。

中央銀行3/25召開今年首次理監事會議，決議利率不變。此一決策在短線上有助於股市信心恢復，原本場外觀望的資金，可望緩步回流。但央行總裁彭淮南首度明確強調，「量化寬鬆的貨幣政策已經結束」，央行的貨幣政策已恢復到正常。預期未來央行量化寬鬆貨幣政策將逐漸退場，就中長線而言，股市資金行情將由景氣行情取代。

由於美國聯準會將利率調降到0∼0.25%，讓先前的利差交易扭轉，投資人轉為借美元、還日圓。但是市場預期美國寬鬆貨幣政策將退場，升息的可能性大增，最近美國10年期公債殖利率飆升到近17個月高點，短天期國庫券利率也走高，投資人因而搶先進場卡位美元，帶動美元升值。因此在資金流向方面有可能讓原先借美元從事利差交易（carrytrade）的資金壓力逐漸增加，若一旦啟動還美元的動作，新興市場將面臨下跌風險，投資人需謹記在心。

從技術面來看，近期台股受歐、美、亞重要股市持續守穩或創新高帶動下，正式突破8,000點整數關卡，目前日KD呈現高檔鈍化，週KD開口持續擴大，而月均線亦持續攀揚向上，大盤量能亦有增溫現象，整體而言大盤仍有機會持續走高；不過，季線持續下彎，再加上指數亦來到1/22跳空缺口下緣壓力區附近，預期大盤指數會有較大震盪出現。由於電子股第二季面臨五窮六絕的淡季因素，因此電子上攻的時間可能要到第三季以後。且ECFA簽約的時間將落在6月，相關受惠產業預期將成為第二季主軸。就長線配置上，將持股部分轉到較具兩岸題材及受惠人民幣升值相關個股。