鋒裕匯理新興市場綠色債券基金十一月份經理人評論

美國9月就業數據比預期強勁， 新增就業人數回升至20萬以上， 失業率連續兩個月下滑， 而通膨數據方面， 9月CPI月增率持平於0.2%，核心通膨亦持平於0.3%， 但皆高於預期， 而核心PCE月增率由0.2%增加至0.3%， 符合市場預期； 另外， 零售銷售月增率也由0.1%上升至0.4%，優於市場預期的0.3%， 顯示美國消費依舊維持穩健， 使得市場降息預期大幅收斂， 再加上川普勝選機率持續上升， 美債殖利率於10月因而大幅回升， 終場美債2年期殖利率月線大幅上彈53bp收在4.17%， 10 年期殖利率月線亦上揚50bps收在4.28%， 10年-2年利差略為收窄至11bp； 另外，中國政府端出的政策組合拳已顯現中國政府要維穩經濟成長與市場信心的決心，而市場也預期政府將持續微觀調控和改善政策， 帶動經濟轉型並降低中國經濟系統性風險，目前市場關注中國人大常委會於11/4至11/8召開， 是否會批准財政刺激措施，此舉將有助於投資人對於中國以及新興市場的信心回穩。 展望後市，市場焦點同時將關注美國總統大選， 目前市場對於川普完全執政的紅色浪潮擔憂猶存， 導致所謂的"川普交易"持續發酵， 大幅推升美債殖利率走勢， 而11月FOMC會期預料也將維持謹慎基調，市場降息預期恐不易大幅回溫， 整體而言， 美債殖利率預料近期波動仍大但下行空間應有限， 大致維持高檔震盪格局。 在相關綠色債券指數表現方面，11月摩根全球新興市場綠色債券指數下跌0.1%， 全球綠色債券指數則上漲逾1.8%。 全球綠色債券發行量持續超越去年同期，我們預期市場對於綠色債券需求與大量綠色專案在脫碳計劃下將持續進行融資， 有助於綠色債券發行量與市占率維持成長趨勢。