國泰中國新興債券基金十月份經理人報告

中國Q3 GDP年增率由Q2的3.2%上升至4.9%， 本次經濟成長主要仍來自 於資本形成貢獻。 9月的工業生產年增率由8月的5.6%上升至6.9%，高於預期， 三大產業年增率皆有明顯回升， 隨著抗疫特別國債發行完畢、 地方專項債券 大量發行並投入使用， 帶動製造業投資及基礎設施投資上升。 9月零售銷售年增率由8月的0.5%上升至3.3%， 大幅高預期1.8%， 主因餐飲與商品零售年增 率皆持續改善， 顯示受疫情影響最嚴重的行業已逐漸恢復， 另外， 汽車銷售年增率雖下滑， 然仍維持高位。 展望Q4經濟， 9月已公布的經濟數據皆顯示 消費有加速回升的跡象， 且十一長假期間顯示消費及旅遊恢復良好， 製造業 PMI亦擴張到疫情爆發以來高點51.5，歐美疫情升溫將令出口維持高位成長， 惟高壓的房地產調控政策或令固定資產投資持續放緩， 整體而言， 料Q4 GDP 成長率有望持續回升。中國9月70個大中城市新建商品住宅價格月增率由8月 的0.6%下降至0.3%， 中國官方近幾月密集出台各項房地產調控措施， 而部分 企業抓緊「 金九銀十」趨勢增加供應， 出現促銷行為， 也抑制了部分房價漲 幅。

10/12中國國務院介紹國企改革三年行動， 推動未來國企改革發展。 國資委表示後續將支持國企和民企兼併重組， 不設置界限；鼓勵國有控股的上市公司引進持股5%以上的戰略投資者， 支援混改試點國有企業透過 資本市場上市實現混改目標， 長期有助改善國企營運體質。 10/24 中國人 行行長表示，將統籌推進金融服務業開放、 人民幣匯率形成機制改革和人 民幣國際化。 其中， 人民幣匯率形成機制改革要增強人民幣匯率彈性， 更好地發揮匯率在宏觀經濟穩定和國際收支平衡中的“自動穩定器” 作用， 並在加快開放的同時防範風險， 使監管能力與開放水平相適應。 中國商務 部表示，10/17中國人大常委已表決通過「 出口管制法」 ， 並將於12/1生 效。 條文中明定任何國家或者地區濫用出口管制措施危害中國國家安全和 利益者，中國政府可以對該國或地區採取對等反制。 未來將積極推動出口 管制法相關配套法規， 確保有效實施出口管制法所確立的各項制度。