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石油價格持續在每桶60美元價位以上
上週美國原油期貨價格攀升至每桶60美元以上，但在衝到每桶60.95美元的新高之後走緩。許多投資者擔憂伊朗強硬派總統Mahmoud Ahmadi-Nejad當選將會造成美伊關係進一步惡化，同時Mahmoun Ahmadi-Nejad獲選引起對伊朗提高石產出能力的考量。同時，石油輸出國家組織停止提高每日石油產出配額50萬桶的言論。油價走高刺激全球政府債券上揚，美國10年期政府公債出現近七週以來首次下滑至3.9%以下，德國政府公債殖利率自五月份的3.27%下滑至3.13%，日本政府債殖利率曾一度跌破22個月的低點1.17%。債券投資者傾向於高能源價格將會導致全球經濟走緩而非提高通膨的看法。 歐陸商業信心改善 上週多數歐陸公佈的商業信心指數顯示歐元走弱提振大型企業信心。六月份德國Ifo機構指數經過連續四個月下滑之後出現反彈。另一方面，法國國家統計處INSEE表示六月份綜合企業信心指數自五月份經修正的97上揚至優於預期的99，為自去年10月以來首次上揚。同時，歐陸“經濟信心指數”出現九個月來首次改善。不過，其他歐陸經濟報告大致令人失望。六月份GfK指數衡量的德國消費者信心指數由上個月的4.3下滑至3.5。此外，六月份法國消費者信心指數滑落至-30，為自2003年11月份以來的最低點。另一方面，一最近預估揭露六月份歐陸通膨上揚2.1%，高於歐洲央行“低於但接近”2%的目標。同時，惠譽信評機構調降對義大利及葡萄牙為負面看法，反映出兩國公共財政明顯惡化。同時，歐洲委員會表示將會給予義大利多一年的時間縮減預算赤字至低於歐盟限制之國內生產毛額3%。此外，波蘭央行調降利率0.5%至歷史低點5%。 日本短觀報告證實經濟復甦 上週日本公佈的經濟數據證實日本經濟自低成長與近通貨緊縮開始出現緩步復甦現象。根據日本央行的短觀報告，六月份大型製造業者信心由三月份的14點上揚至18點，為近三季來首次上揚。此外，第一季企業支出約占第一季國內生產毛額年化成長率4.9%約三分之一，為近一年來最迅速的成長。同時，五月份零售銷售較去年同期成長2.7%，為連續第三個月成長。另一數據顯示日本海外直接投資至2005年4月成長一倍，達到375億美元的高點，並出現有紀錄以來首次投資流入超越投資流出。金融機構，主要是投資基金，為2004年投資資金流入的主要貢獻者。 ABB與IP股價因獲利警訊重挫 上週投資者對於部份主要獲利警訊的反應負面。瑞士瑞典工程集團ABB宣佈其變壓器業務進行重整改革之前，其股價曾一度下滑10%；ABB表示大部份的2.4億美元重整改革費用將會在2005年第二季支出導致淨利遠低於預估水平。同時，全世界最大紙業生產商International Paper (IP)股價在美國公司警告2005年第二季盈餘將低於今年前三個月之後下滑3%，International Paper亦表示在考慮其旗下力求生存的紐西蘭單位Carter Holt Harvey的未來方向。此外，南韓鋼鐵製造商Posco表示，因全球供給過剩導致鋼價下跌，將不排除減少不鏽鋼產出。另一方面，中國最大運輸公司Cosco因投資者擔憂產業景氣降溫及運費價格下滑表示關切使其香港上市股價下滑13%，此賣壓行為證實香港投資者對投資中國大陸企業新上市股票特別謹慎。這些企業皆為景氣循環企業，因此受到全球經濟景氣衰退的衝擊相對較大，這從債券及股票投資者的心態皆可明顯發現。 印度參與全球併購活動提高 根據一份跨國交易報告，2005年前六個月印度公司參與全球併購案的數量與價值增加。包括Tata等印度鋼鐵與汽車企業促成31件海外併購案，2004年整年為38件，成交金額由去年上半年的6.56億美元擴增至6.98億美元。今年有將近一半的交易來自於工業製造業。同時，官方數據揭露2004-05年第四季印度經濟成長與預期一致成長7%。另一數據揭露代表農業產量的印度雨季雨量與隔年工業產出的相關性降低。印度經濟穩健成長進一步證實農村所得與工業活動的關聯性偏低。目前預估占全國人口13%且持續擴增的印度城市中產階級人口的購買力提高將會是推動經濟活動的關鍵。 電信巨擎公佈策略改變 上週法國電信揭露至2008年底的策略計畫，其中包括所有國際行動電話使用Organe品牌、寬頻及商業服務、及出售網路品牌Wanadoo的計劃。法國電信亦表示2005年股利將成長兩倍，同時負債將持續縮減。另一方面，荷蘭主要電信集團KPN表示將會以11.2億歐元(13.6億美元)收購成長快速的民間無線業者Telfort。同時，全世界第二大軟體業者Oracle公佈較預期佳的第四季淨獲利及營收，並表示商業與資料處理軟體的強大需求及其收購競爭對手Peoplesoft為推升獲利的關鍵。 美國銀行以350億美元收購MBNA 上週美國銀行表示將以350億美元現金與股票收購MBNA，此項交易將使其成為美國最大信用卡發行者之一，與金融服務業龍頭JPMorgan Chase與Citigroup競爭。此收購案並非惟一銀行大型交易。六月份美國銀行將以30億美元投資中國營造銀行的9%股權，中國大陸銀行業有史已來最大單一海外投資。此外，全世界最大線上紙牌遊戲集團PartyGaming股價於第一天無限制交易下上漲2.9%，高於發行價格22%，並表示其初次股票公開上市發行出現三倍超額認購。 英國零售銷售出現22年以來最大跌幅 上週公佈的英國經濟數據好壞參半突顯即刻利率調降的預期。英鎊期貨價格已預先反映在十二月份降息0.5%。同時，由英國產業聯盟的雇主調查報告指出六月份High Street銷售出現22年以來最大跌幅，有42%的零售業者公佈銷售數字較去年同月下滑。此外，大多數零售業者預期七月份銷售量進一步下滑。另一份由英國抵押貸款業者Nationwide提出的數據顯示六月份年房價通膨下滑至4.1%，為近九年來的最低點。同時，五月份淨抵押貸款借貸超越四月份，同時消費者信用出現較預期強勁的反彈。此外，國家統計部下修2005年第一季國內生產毛額成長率至0.4%，不含政府支出及投資的經濟成長率較第一季縮減0.1%。同時，由於衡量通膨的國內生產毛額平減物價指數向上調整，第一季經濟成長率向下修正0.6%至2.1%。政府預估2005年國內生產毛額的3-3.5%不可避免將向下修正，同時政府支出將會刪減。