聯邦中國龍基金十一月操作策略

中國龍基金十一月份單月基金報酬率為-11.82%，跌幅大於指數的報酬-9.01%。

十一月國際股市再度出現重挫走勢，主要是歐債危機由希臘蔓延至義大利和西班牙，市場擔心EFSF基金可能不足以因應後續歐元區到期債務，及主要國家的PMI仍呈現下滑趨勢所致。所幸美國、歐洲及中國在十一月底聯手降息帶動下，全球股市終於出現強彈走勢，預期台股在選舉行情支撐下不致破底，在外資期貨空單逐步回補及歐洲央行發債確認下可望帶動台股指數走一波選舉行情，建議指數拉回7000點以下進場分批承接，主要看法如下：(1)國際股市：美國道瓊指數在11月底站穩12,000點的前波高點附近，短線反彈約7%，不過由於短線反彈幅度較大，未來續漲動能也較弱，要持續觀察美國經濟復甦趨勢。(2)產業基本面：因應中國農曆過年的消費需求旺季，可望為最近偏低的庫存水準天加補獲力道。(3)官股券商動向：大盤自11月初的7500點回檔以來，官股券商總計買超台股48億，但台股出現急彈，官股則傾向賣超，顯示護盤力道不強，判斷當前政府尚未開始全面作多。(4)外資動向：外資十一月淨賣超617億元，且台指期部位在十一月底為累積淨空單約11,000口，顯示外資同步在現貨和期貨市場賣超，心態相對偏空。

操作策略：

(1)台股十一月份受歐洲債信問題漫延至義大利和西班牙而跟著國際股市重挫，隨著總統大選時間的逼近，台股應不致跌破前波低點6744，再加上因應中國農曆年的消費旺季，可望推升庫存回補需求，所以建議指數拉回7000點以下開始逐步增加持股，在類股方面可注意Ultrabook，Amazon及Apple相關智慧型手機和帄板電腦供應廠商的出貨成長動能，政商關係良好的的集團股及政策相關的金融族群。在操作策略方面，建議在6800~7000點附近增加持股比重至80%~85%，類股佈局方面以電子成長股/權值股和金融族群為主，再搭配拉回止穩的中概傳產股，希望藉由掌握強勢類股的成長契機，提升基金打敗大盤的機率。

(2)未來重點觀察為大陸的景氣趨緩程度及歐元區債信處理情形。