巨鵬基金4月回顧與未來展望
隨著美伊戰爭的結束，美國經濟擺脫了數月來有關戰爭的不確定因素，市場普遍認為經濟狀況將在今年下半年趨於好轉，但由近期公佈的經濟數據來看，實際上景氣並不樂觀。美伊戰爭結束，不確定因素消失，配合股價指數走高，美國消費者對於整體景氣與就業狀況的預期都轉為樂觀，使得4月份消費者信心指數大幅上揚，從3月的61.4上升至81.0，此為自91年3月份以來單月最大升幅。不過樂觀的消費者信心是否能確實反映到消費行為上，還是要觀察失業率的最新情況；在製造業方面，美國4月份ISM製造業指數連續第二個月出現收縮，顯示美國製造業景氣仍延續上月衰退走勢，而4月份消費者信心指數的大幅上揚顯然並未全數反應在消費行為上。未來要判斷景氣是否復甦，端視企業與消費信心回升，是否能帶動需求上揚。(註1)
目前SARS疫情正在中國逐漸蔓延開來，世界工廠的生產力受挫對全球經濟將帶來什麼樣的衝擊，這是投資人需要仔細思量的。台灣在和平醫院爆發集體感染前，一份由經濟部調查受SARS疫情影響的評估報告中，預估Q2整體接單將減少7.7億美元，其中來自香港與大陸的接單金額將減少4.7億美元，占減少總金額的60.9%(註2)。隨著國內SARS疫情有加速擴散的現象，而且中國大陸與香港地區情況也不樂觀，已強烈衝擊旅遊業及經貿交流。此外，在民眾風險意識提高而減少活動下，自發性消費與投資減少的幅度，將漸趨明顯。因此4月份起國內景氣燈號將可能難以避免落入代表衰退的藍燈。 面對接連而來的利空衝擊，4月的月線再度收黑，使得台股呈現月線連三黑的頹勢，這種型態使得盤勢呈偏空格局，Q2及Q3指數都不易有大漲的空間。目前上檔壓力重重，在4,400和4,600都有重大關卡不易突破，而低檔支撐也將下移至3,800點附近，因此中期操作宜保守，謹守不追高原則，但SARS這個利空因素測試後所出現的低點，應與長期底部相去不遠，所以在指數急殺之後，可以選擇獲利成長、營運狀況佳的個股做長期佈局。 友邦巨鵬基金的操作策略將維持在中高持股，以85~90%區間操作。5月行情保守以對，投資佈局仍以電子業為主，如IC代工業、IC設計業、光電相關產業、手機相關產業及無線寬頻產業，另外中國收成股及金融股仍會是持股重心。 (註1)資料來源：Bloomberg
(註2)資料來源：行政院經濟部“SARS疫情對第二季外銷訂單之影響調查結果報告”