統一新興市場企業債券基金七月份操作策略及展望

反應主要央行持續貨幣寬鬆，資金不斷流入新興市場以追逐收益，7月新興市場債市持續走揚。基金上月也趁勢加碼，買進俄羅斯，墨西哥、南非、巴西與印尼等之中長天期債券。截至7月底止，基金整體國家配置依序為拉美45%、歐非中東32.9%及亞太地區10.9%，加權平均票息為5.59%，存續期間4.79年。產業仍以金融佔比最高，比重再些微提升至28.9%，其次的能源與原物料比重分別為13.4%與12%。
避險策略上，7月避險比率維持在60%左右，未來將因應金融市場可能發生狀況與美國升息時程動態調整避險比率。

主要債市檢討與展望

7月聯準會如市場預期維持利率不變，但9月升息機會猶在，因此7月非農就業數據將具指標作用，市場也預期聯準會主席葉倫將於8/26的Jackson Hole央行會議上釋出重要訊息。美國第二季GDP成長率遠低於預期，造成公債殖利率大幅走低，目前美國2年期公債與10年期公債利差僅0.8%，不到一年前的一半。在負利率壓力及全球資金環境豐沛下，追求收益為必然結果，資金大量湧向能提供收益的資產，推高新興市場債、高收益債及股票價格。預計在市場資金驅動下，整體債市殖利率將持續下滑，推升金融資產價格。