鋒裕匯理亞洲新富基金四月份經理人評論

市場分析

4月份全球金融市場再度小幅盤堅上漲。美國部份，雖然美中貿易談判並無明確進展，但受到經濟數據表現優異與企業財報激勵之下，再度帶動美股上漲。歐洲部份，雖然經濟走緩的疑慮仍持續，但在政治不確定性開始減少，且歐元貶值下，吸引市場資金開始回流，歐股亦以上漲作收。亞洲股市繼續走高，MSCI亞洲（日本除外）指數回報率為1.9％（按美元計算）。

中國第一季度GDP同比增長6.4％，高於預期。這與第四季度的增長率相符。基礎設施投資持續復甦，主要上行意外來自房地產投資增長，第一季度同比增長8.4％，同比增長11.8％。同樣，工業生產也優於預期。零售銷售小幅改善，第一季度同比增長8.7％，高於第四季度的8.3％。在強勁的三月份之後，4月PMI 略有下降。Markit/財新製造業採購經理人指數從3 月份的50.8 降至50.2，國家統計局製造業採購經理人指數從50.5 降至4 月份的50.1。

印度儲備銀行將利率降低了25 個基點。政策立場維持中性。降息主要是受近期外部增長阻力影響。印度全國選舉的第一階段已於4 月11 日開始。出口民意調查將於5月19 日最後階段結束後不久公佈，並可能會對市場產生影響。然而，值得注意的是，在過去20年中，印度的經濟增長在各黨派和聯盟中始終維持高增長。在東協地區，印尼總統選舉的初步估計讓現任總統佐科威獲勝。 3月份印尼的通貨膨脹率連續第四個月下降至2.5％。同樣的，菲律賓的通膨率也從上個月的3.8％同比下降至3.3％。鑑於通膨數據疲軟以及美聯儲更加溫和，各央行今年應該有著一定的降息空間。

經濟數據方面，根據花旗經濟驚奇指數顯示，4月份成熟國家經濟數據低於市場預期，但新興市場國家經濟數據優於市場預期。成熟國家方面，美國較前月值下滑22.8、日本較前月值下滑20，歐洲則較前月值上行29.9。而新興國家方面，亞太與新興歐分別較前月值上行8.8與8.3，但拉美部分則較前月值下滑25.7。

短期市場情緒續持樂觀，投資人關注中美間接下來的商談結果。4月份市場整體表現正向。本基金長期持續看好中國消費升級，已逐漸由一、二線城市推展至三、四線甚至農村，因此民生需求相關次產業，例如調味料等，將是下階段中國消費需求升級亮點。