新光大三通基金5月回顧與6月展望

五月份台股受520 新總統就職後短線獲利了結賣壓壓抑，大盤指數跌破年線，計五月份加權指數下跌300 點，收8619.08點，量能萎縮，價跌量縮結構仍屬健康，且無礙多方趨勢格局。由於資金動能仍在，預估在中段整理過後，配合今年下半年整體台灣政經情勢應是更朝向對國際開放與加強兩岸經濟交流發展，台股仍將有機會再戰高點。

【展望】

由於未來財經政策大方向已經確立，台灣將進一步與大陸交流，對於內需的觀光、航運等產業都是一個全新的商機，並進一步拉動台灣整體內需市場的復甦。而兩岸間的限制減低，對於資本流動、人才交流、 資源整合絕對具加分效果，因此先前在大陸地區深耕已久的台灣企業，將更有機會發揮經營綜效，有利長線營運。另一方面，原物料在全球通膨壓力下，下半年預期仍處高檔，對於原物料相關類股，也仍將有機會維持較高的獲利水準。因此，配合新政府經濟政策的逐步落實，下半年起，中概、三通或相關傳產類股的實質效應將會逐步發酵，不將只是紙上談兵，使得相關類股長線仍具想像空間。

在投資面向上，短期內台股雖無景氣即刻性的復甦來刺激，大環境仍無法脫離國際股市的影響。但近幾年來，台股相對國際股市一直處於落後態勢。既然對未來整體經濟結構的預期已經轉佳，投資信心也將隨之恢復，資金動能自然隨時有機會發酵。而台股短期的震盪調整僅是在反應國際經濟情勢的不確定性與整體景氣仍處打底階段，並無改變長期正向的趨勢。在下半年產業基本面逐步明朗後，配合過去一年股市修正後籌碼沈澱告一段落，加權指數仍有機會向上挑戰前高。

基金投資策略

【回顧】

回顧五月台股行情，自520 總統就職典禮後，短線資金，獲利了解賣壓浮現，大盤自520 之前的9295 點之波段高點，短短九個交易日便下跌747 點，使得月K 線翻黑，指數單月下跌300 點，跌幅3.37%，整體下跌重心由電子股逐漸延燒至漲多之中小型傳產股。不過，因大盤短期跌幅已深，權值股有明顯優於一般中小型股之表現。本月大三通基金淨值下跌6.37%，同期大盤指數下跌3.37%，基金淨值表現劣於指數。

【展望】

短期因國際股市受美國次貸風暴下，憂慮美國經濟衰退。加上第二季為傳統產業淡季，業績表現一向不佳。不過，股市在經過中期整理後，消化短線不穩定籌碼，並且時點開始進入傳統旺季下，在兩岸關係大幅改善的基本面利多，台股應會於近期落底，開始依基本面之改善，逐步震盪走高。大三通基金將佈局於兩岸三通對公司經營有助益之相關個股，及第三季電子旺季業績有所表現之電子股為主。