國泰美國優質債券基金九月份經理人報告

9月的FOMC會議如市場預期維持聯邦基金利率在5.25-5.5%不變， 在經濟預估上，聯準會將2023年核心PCE下修至3.7%，失業率也下修至3.8%，而GDP則大幅上修至2.1%，點陣圖的終點利率暗示2023年 內還將升息一碼。由此引發市場對利率將在更長時間維持更高水準之預期，上月美國公債殖利率在會議前由強勁經濟數據及油價預期帶動、 會後仍持續揚升創16年新高。月底的美國政府關門議題也干擾市場呈 現風險趨避。

經濟數據方面，9月Markit製造業PMI初值彈升至48.9，但服務 業PMI初值略降至50.2，綜合PMI初值50.1。美國8月CPI年增率從7月的3.2%上升至3.7%，連2個月上揚，但核心CPI年增率 4.7%降至4.3%，符合預期且創2021年9月以來最低。8月PCE月增0.4%、年增3.5%，核心PCE月增0.1%，年增3.9%，是近兩年多來 首次跌破4%，通膨數據大致低於預期。9月密西根大學消費者信心指數從8月的69.5降至67.7，8月零售銷售月增0.6%，優於預期。

近期的美債市場受到多項因素影響，包括疲弱的技術面、增額的美債發行、量化緊 縮、國外央行買家縮減((如中國、日本等國)，在無風險事件發生的情況下，預期美債殖利率的交易區間仍有上行壓力。基金同時持有具避險功能的公債與具收益率優勢的公司 債，未來將因應市況調節投資比例，並監控殖利率曲線走勢作相對應的操作。