國泰臺灣加權指數單日反向1倍基金三月份經理人報告

回顧3月份， 台股整體呈現震盪往上且有波動放大現象。 月初本延續二月上漲趨勢， 惟在月中台股跟隨著美股下探， 主因月中受到美國陸續傳出地方中小型銀行倒閉， 且恐慌情緒擴散影響歐洲銀行， 引發瑞士信貸緊急併入UBS、 及AT1債市恐慌蔓延， 市場流動性一度明顯惡化，但隨美歐央行及時介入投放流動性， 美國政府對倒閉銀行存款戶提供保證、 瑞士信貸快速併入UBS、 以及ECB澄清對AT1求償順位的態度，陸續化解本次銀行業危機引發的恐慌情緒， 台股情緒也於下半月快速回升。 技術面的角度來看， 加權指數仍在季線之上方區域， 惟陸續因台股法說以及財報保守亦有拉回， 待整理之後以待後續行情。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 動態進行部位調整。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標， 將每日進行追蹤調整， 資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。 展望4月份， 台股進入除息旺季， 且根據Bloomberg資料顯示， 台股未來12個月的股息殖利率在4.5%以上， 優於全球其他主要股市， 後續有望帶動投資人傾向高殖利率大型股；政策方面， 雖台灣近期景氣面臨外需及投資放緩， 惟央行考量通膨因素後， 同時也隱含對於國內景氣未來好轉情緒， 仍決議升息半碼以對抗通膨。 海外部分， 適逢美股財報季， 是在歐美銀行危機事件後， 財報正好檢視景氣行業下行風險， 且近期美國多項經濟指標出現放緩， 加上緊縮貨幣政策與高通膨提升成本開支， 預計在疫情期間累積超額儲蓄預估將於Q2使用完， 民間需求也將逐漸減弱， 觀察是否有連動影響台灣出口動能， 同時關注Q2台灣/中國/韓國等出口導向國家貿易數據、 美歐PMI等景氣領先指標， 如有止穩或回升， 預計台股亦有回升空間。