市場消化通膨及央行態度訊息 股市資金流向分歧

上周美國聯準會釋出鷹派文件，加上就業數據強勁，股市表現承壓，不過後半周出現買盤承接有所回溫，主要股市整周走勢震盪。回顧過去一周資金流向，包括美股、已開發歐洲與全球新興市場股市資金呈現流出，其餘如亞洲不含日本、拉丁美洲及歐非中東股市則迎來資金淨流入，流向分歧。

安聯投信表示，過去一周包括全球經濟衰退烏雲持續壟罩、聯準會偏向鷹派的會議紀要發布以及強勁的就業數據影響市場風險情緒，使美股主要指數在上周前半表現承壓，不過隨著薪資成長降溫訊息激勵市場信心，美股在上周最後一日強勢反彈，四大指數單周全數收紅，其中又以科技成長股為主的費半指數領漲美股；其餘地區如道瓊歐洲600、亞洲各國主要指數及MSCI新興市場等單周幾乎全數走揚。 

展望2023年美股，安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，今年可能需要先待企業獲利下修，包括庫存仍相對較高的智慧型手機與PC以及服務型軟體等，待基本面降溫有被充分反映後，才有繼續上攻的空間，而在這過程中若有較看好、具長期趨勢的標的，或也可以透過可轉債的形式持有以降低下檔風險，同時仍可捕捉上漲機會。

進一步討論產業與族群，謝佳伶表示，由於消費者債務比重的改善、存款與現金水位都較高，部分非必須消費可望在下修潮中有較穩健的表現，此外健康醫療的藥商的獲利能見度也高，是投資團隊相對看好的族群，可以留意。 

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示，從新年開紅盤以來，台股走勢主要還是受美股影響居多。從資金面來看，隨著外資逐漸收假回歸，交投雖有逐步回溫跡象但仍顯審慎；其中電子股成交比重也回升至六成左右，為穩定市場信心的力量之一。 

安聯投信台股團隊表示，近期盤面走勢主要就是去年提前修正的族群從年初開始接棒反彈及輪動的狀況；儘管部分情緒仍在等待農曆年前重要法說會將釋出的展望訊息，但隨著市場已陸續反映相關變數後，屆時所釋出之訊息或有望消弭部分市場信心的不確定性。 

從機會面來看，安聯投信台股團隊表示，台股反覆消化通膨、升息、地緣政治和庫存去化等利空與雜音，長線投資價值與機會也逐漸浮現。以庫存去化來說，庫存在去年第三季來到高點，未來6-9個月將進行去化，而短期負面狀況將創造長期買點。 

展望後市，安聯投信台股團隊表示，包括投資人對科技股的低持股、基本面曙光浮現，以及有望看到美國聯準會的升息終點等，有望讓科技股在2023年對科技股股價重回軌道有助益，故第一季基調基本上還是聚焦在電子股居多。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2023/1/4，單位：億美元

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