聯邦計量平衡基金4月操作策略

計量平衡基金4月份單月基金報酬率為1.1%，略高於大盤的漲幅1.06%，在7檔計量模組型基金中排名1，大盤於4/1正式重返8000點大關後，整月份維持在7800~8200間區間震盪，尤其從4月份中下旬起，歐、美股市受到希臘事件影響，波動幅度開始擴大，連帶造成台股震盪加劇，類股輪動格局不變，並隨著第一季季報公布，部分個股展開補漲行情。由於加權指數呈現區間震盪，4月基金買進週轉率下滑至27.8％，賣出週轉率也下降至28.87%。目前股票與CB合計比重略增到91.4%，考量近期國際股市受到希臘事件干擾、中國政府不斷出手打壓房市以及國內繳稅期間逼近，未來加權指數突破或跌破7800~8200區間後，將陸續降低股票持股比重，增加CB部位，以降低基金波動。

台股四月份上半月受惠於美股持續上漲以及國際大廠財報優於市場預期激勵下，台股4/6回補今年1/22向下跳空缺口8107，使得市場一片樂觀看待台股有機會再度挑戰1/19高點8395，且成交量也持續維持在1000~1500億元水準。然而從四月中下旬起，國際股市一直受到歐洲債信問題干擾，且投資人亦擔憂希臘主權債的問題是否會從單一國家，擴展到西班牙等其他國家，進而衝擊歐盟各國財政，成為市場關注的焦點，再加上中國政府不斷出手打壓房市，連帶造成陸股疲弱的走勢，故對5月份台股盤勢看法，受到歐、美股市將高檔拉回機會大幅增加，以及陸股持續疲軟下，台股將面臨不小的考驗。此外，五月份是報稅的季節，資金需求壓力下，一有風吹草動，其獲利了結賣壓仍須多加提防，若加權指數跌破7800，則下修到7400點上下400點進行區間震盪。

期貨操作策略：由於台股於4/6回補今年1/22向下跳空缺口8107，有利短線多頭上攻，故於台股4/19重挫之際，離4/21台指期結算之際，伺機回補避險空單，小幅虧損13萬6600元，未來台股若跌破7800~8200區間，才會考量再度進行空單避險。

操作策略如下：(1)一旦加權指數跌破7800點，則盤整一個月的箱型結構遭到破壞，且上檔套牢賣壓將更加沉重，需進行汰弱留強以降低持股比重在75%~80%，並將部分持股轉向電信等防禦型個股，而中小型個股則以產業趨勢成型，下半年成長性的個股為主。(2)目前持股中，電子相關約佔26.15％、非電子族群則以鋼鐵佔13.7%、生技佔4.63%、百貨佔4.53%等傳產類股為主，後續則降低鋼鐵等原物料類股比重，增加LED、半導體等第二季及下半年展望佳的電子或中概族群。