統一新興市場企業債券基金九月份操作策略及展望
2017/10/20 下午 12:00:00 作者：余文鈞
聯準會將在10月啟動縮表，但對銀行體系影響甚微，因銀行正好以高品質債券取代其超高超額準備，使聯準會釋放到市場上的公債得以被充分吸納。歐洲央行可能自2018年初開始減碼購債規模，但因潛在通膨仍然疲軟，因此2019年前都不太可能升息。英國11月升息機率提高，但這可能是一次性措施，勞動市場疲弱表現可能讓下次升息時點推遲到2019年。基金近期重新調整投組，將殖利率偏低與價位已高之債券部份獲利了結，10月將以產業前景和公司評價為挑選加碼方向，預計將持債比逐漸拉高至90%。 主要債市檢討與展望 進入第四季，預期低波動環境將可持續。在通膨不振下，雖然各大央行都向貨幣政策正常化移動，但速度及幅度都將謹慎緩慢，通膨上升在未來幾季度內都不會是央行貨幣政策威脅。基金持續看好新興市場信用債。
截至9月底，基金區域投資比重依序為拉美41.7%、歐非中東26.4%及亞太12.9%；前三大產業中金融及能源各約19%，公用事業12%。整體投組加權平均票息為5.06%，存續期間6.63年。
9月基金匯率避險比重略降至63%~68%間。近期亞幣走勢因葉倫偏鷹言論影響較弱，但預期跌幅有限，因此基金仍會維持相當比重匯率避險，並動態調整。