國泰全球積極組合基金三月份經理人報告
2023/4/21 下午 03:00:00 作者：邱婉春
美國2月非農就業新增31.1萬人加上FED鷹派發言一度推升3月升息預期至2碼， 然矽谷銀行破產後FED緊急對市場釋放流動性，金融市場快速止穩， 美股由科技股領漲；歐洲同樣因瑞士央行強力介入下弭平瑞信破產對於金融市場的動盪， 歐元及歐股同步走揚；日本央行維持寬鬆貨幣政策不變， 日元走升下日股回落；中國官方訂出2023年GDP成長目標僅5%， 人行調降存準率0.25%至7.6%，美國再對抖音等中國公司制裁， 新興市場股市多數上漲。 ECB維持升息2碼， FED升息1碼後市場對於今年降息預期再起， 美國十年期公債殖利率走低至3.46%， 全球債上漲；印尼、 巴西央行維持基準利率不變， 中國恒大集團與境外債權人達成協議發行新債和股權連結產品， 美元指數及油價同步走弱， 市場風險情緒降溫帶動信用債券全數上漲。
近期美歐陸續發生的銀行業危機， 以及持續轉弱的經濟數據，顯示去年主要央行連續激進升息下對於總經環境的影響已逐步發酵。 最新的FedWatch顯示5月升息1碼與不升息的機率在伯仲之間， 之後達到升息循環終點的共識度已接近100%。 債市投資人對於經濟衰退的擔憂持續升溫， 資金入公債避險；股市投資人則較為樂觀， 儘管中小型金融機機動盪造成相關類股及小型股弱勢，資金仍在科技成長及健護防禦股間輪動。 近期基金主要調整以強化投資組合結構為主， 逢高獲利了結部份成長類股， 轉配置較為中性的基準指數及具抗波動能力的防禦標的。 近期觀察重點在於即將公佈的第一季財報、 市場對於衰退甚至停滯性通膨的擔憂，部位將依市場狀況彈性調整。