安泰ING 鴻揚貨幣市場基金6月份市場評論

美國－Fed近期下調美國今年經濟成長預估值至2.7%∼2.9%，明年則預估成長3.3%∼3.7%，皆較先前的預估範圍低。此外，美國今年失業率平均值則上修至8.6%∼8.9%。這番修正除了反應日本供應鏈中斷和能源價格上漲的暫時性因素，也顯示全球金融市場動盪、家戶去槓桿化，及房市依舊疲弱將繼續拖累美國經濟的成長力道。因此Fed雖重申QE2如期於六月底結束，但將持續現行債券到期本金再投資的政策，因此2.8兆美元新高的資產負債表規模仍將維持。不過Fed表示由於目前通縮情況和就業市場不若去年疲弱，因此不至於再開啟QE3大門。由於全球經濟仍不穩定，加上全球製造業成長也出現放緩現象，因此伯南克將維持低利率於更長一段時間，目前市場預期Fed至少會等到明年第一季甚至第二季才有機會調升聯邦基準利率。

台灣－5月領先指標綜合指數為128.9，較上月上升0.3%；6個月平滑化年變動率3.87%，較上月3.84%略增0.03％，終止連十七個月下跌態勢。5月同時指標綜合指數為136.7，較上月上升0.5%；不含趨勢之同時指標為102.6，較上月103.2減少0.6%。景氣對策信號分數由上個月下修值29分減為28分，燈號保持綠燈。而金融指標方面，M1b年增率因資金流向定期性存款降至8%；M2年增率則因去年基期較低從上月的5.88%升至6.14%；M1B與M2年增率的差距繼續拉近，離市場擔憂出現M1B年增率低於M2年增率的「死亡交叉」越來越近，不過M1b餘額仍高達1.5兆，顯示股市資金動能無虞。不過依據台經院對製造業廠商所做的問卷結果顯示，整體廠商對未來半年景氣看法，看好比例及看壞比例都下滑，持平比例則是增加。所幸在新興國家需求熱絡下，製造業應可持續擴張，且經濟復甦出現停滯的歐美，也到了下半年的旺季，需求有機會回升。再加上陸客自由行上路，可拉升內需市場，台灣下半年景氣仍可樂觀待之。

基金操作方面，國際原物料價格近月回檔約15％，但仍處在相對高位，通膨壓力仍在，國內央行將持續升息。目前本基金鑑於短率已緩步回升，除了部份承做定存與短期票券，並將維持適當債票券附買回交易比重，以兼顧基金報酬及流動性所需。