由落底到復甦、台股大區間整理
由下調到上修、由落底到復甦
年初，當市場還在猜測景氣落底的時間時，股市已悄悄上漲，隨著國際各金融機構紛紛轉向樂觀、上調經濟成長預測，現在市場關注的焦點在景氣何時復甦，目前已有L、U、W型復甦之說，而亞洲銀行更預測東亞經濟明年將呈V型反轉，最為樂觀，不管如何，明年經濟比今年好的論調已是市場共識，而股價比經濟先行1-2季的經驗來看，股市大波段行情似乎已經展開。 台灣方面，占台灣GDP比重達4成、影響經濟表現最大的出口額逐步好轉，6月出口總額創8個月來的最高，加上資金持續充沛，景氣對策訊號在九個藍燈之後，於7月首次出現黃藍燈，而領先指標也呈連續第5個月回升，顯見台灣景氣基本面已確立脫離谷底，根據1990年以來的數據，景氣對策訊號由藍燈轉為黃藍燈之後1年，股市上漲機率達7成以上，股市中長多格局幾乎已經確立。 股市資金暫退、兩岸進度不變 台股今年以來的漲幅超過5成，居全球前10大股市漲幅國家，超越金磚四國的巴西，不過，這波由資金主導的股市表現，在上一段自6月中以來的反彈波，開始出現量價背離的疑慮，加權指數在7月底成功站上前波高點7058點，但成交量卻還有約800億新台幣的差距，猜測可能是上個月開始，企業進入除權息期間、融資融券交易暫停的關係，加上市場等待各家企業財報結果及未來財測，觀望心態較大，預計在這個月，除權息結束以及財報結果全數出爐之後，市場資金會再重新進場佈局。 此外，今年台股的重頭戲秄漵勻鰜Y，進度上大致仍符合原先規劃，尤其是陸資來台這部分，目前已核准的有航空業，接下來預計還有營建、科技等產業即將開放，加上先前陸客來台已有部分成績，年底陸客自由行後，對國內消費信心勢必還能產生進一步的拉抬。 類股健康輪動、選股不選市 類股表現方面，台股年初時由電子族群的補庫存行情首先發動漲勢，之後傳產族群在第三次江陳會期間表現異軍突起，接著，在海外資金持續匯入以及都市升格的題材下，資產族群接替標漲，直到最近焦點又回到財報表現較好的電子族群，大盤呈現健康的類股輪動格局。 至於接下來看好的產業，傳產首選鋼鐵類股，受惠各國公共工程計劃、全球需求上升、以及國際鋼價止跌向上等利多，鋼鐵未來表現機會大增，至於與鋼鐵連動大的航運，則因前2年訂製的新船陸續啟動，在供給同時增加的同時，對航運類股維持中立的看法；電子方面，最看好NB以及NB相關族群，依照過去的經驗，NB在第三季的成長率大約有20%以上，預計今年也可維持往年的成長速度，而上游的半導體自今年起復甦加快，B/B值連續5個月上升，且美國費半指數上個月又創今年以來高點，在強者恆強的慣性下，相關標的股價有機會維持續強走勢。