中國市場下半年變化更大
- 中國政府推出多項寬鬆措施，包括在去年11月至今年5月期間三度減息，致力應對經濟放緩
- 經濟改革仍為中國的首要政策，繼續為市場帶來強勁的動力
- 擺脫對工業生產和投資主導增長的依賴，是驅使「新中國」經濟增長模式的動力
中國市場在期內面對連番事故。展望下半年，市場的變化可能更大，原因是中國政府落實連串改革及相關措施，旨在進一步振興區內日漸疲弱的經濟增長。帶動大中華市場經濟增長的主要因素包括：中國人民銀行放寬貨幣政策、政府改革、中國轉型至新的增長模式，以及資本市場開放。
首先，中國政府推出多項寬鬆措施，包括在去年11月至今年5月期間三度減息，致力應對經濟放緩。增長放緩，加上中國的債務問題有待解決，意味著人行可能在短期內加推寬鬆措施。因此，我們預料在今年下半年甚至明年，當局將會推出更多貨幣寬鬆政策。即使如此，中國有龐大空間放?金融體系和增加市場的流動性 － 其實貸款利率和銀行的法定儲款準備金率仍遠高於全球其他市場。
其次是，經濟改革仍為中國的首要政策，繼續為市場帶來強勁的動力。經濟改革的最終目的是重整經濟架構，以刺激消費，減低對出口和投資的依賴。當局推出多項措施，包括開放金融市場和頒佈新的盡責管理守則，以提高國有企業的盈利能力、鼓勵管理層問責制、放寬工業管制並促進行業整固，以及提升企業管治標準。值得注意的是，企業如何迎接進一步開放市場和提高透明度的需要 － 這可促使企業文化出現翻天覆地的轉變。
第三，擺脫對工業生產和投資主導增長的依賴，是驅使「新中國」經濟增長模式的動力。例如，擴展服務業和增加消費開支是一個關鍵因素。此外，資訊科技業亦展現投資機會，特別是致力增加機械、電子商貿及新能源相關投資的公司。
此外，中國透過滬港通和深港通等股票市場交易互聯互通計劃，逐步開放資本市場。當局亦進一步放寬中國內地股市的投資額度。因此，預料MSCI及富時等環球指數將會提高中國股票的比重，繼而促使更多資金流入內地市場。
隨著電子消費產品和新科技產品陸續面世，展望未來數月，台灣市場亦展現增長動力。新產品如電動和無人駕駛汽車、可穿戴的電子產品日增，加上「物聯網」的擴展，以及中國對工業自動化的需求，將會為台灣的科技和工業股提供支持，使其錄得強勁的盈利增長。
整體來說，儘管大中華市場面對挑戰，我們對區內的風險與回報投資環境感到樂觀。