凱基亞洲四金磚基金12月份經理人報告

基金截至12月底的區域配置是台灣14.52%、香港47.33%、印度25.69%及越南1.15%，基金淨值+4.73%，以個別市場股市漲跌幅來看，台灣加權+7.99%、香港恆生+0.23%、印度Sensex+3.18%、越南-1.85%。基金在12月份是netrual香港，overweight印度、underweight越南、overweight台灣，巴基斯坦目前持股仍是零。

未來作法與展望

大陸開始針對持續走高的房地產價格而提出微調措施(二手房免徵營業稅期限從2年還原成5年、土地轉讓首付款提高至5成等)、銀行股集資傳聞持續、新股IPO速度於年底前加快等。由於微調政策使得市場走勢較為震盪，但在整體經濟持續好轉帶動下，維持原先1Q10股市走勢應有機會在震盪中往上的預期。目前香港拆借利率持續低檔，顯示市場資金仍然充裕，應對港股下檔有所支撐，而目前港匯已有止穩現象，應有利於港股後勢，短期仍關注美元走勢及資金流向。目前看好族群為中資銀行股、壽險股、消費內需、出口相關概念股、煤炭股以及新能源類股。

印度企業盈餘2010及2011年會計年度預計會增長3.6%及21.7%，FII也將因為對經濟前景樂觀持續匯入，印度政府對國有企業釋股的計畫也會吸引資金流入，以YOY來說，信貸增長也小幅增加，雖然第1季可能面臨升值的問題，但印度股市預期將仍會有不錯的表現，四金磚仍對印度維持加碼的展望。台灣就在景氣回溫的跡象愈趨明顯的前提下，市場對台股明年的走勢也轉趨樂觀，在外資持續匯入，及對新台幣升值的預期，台股的元月行情，有機會挑戰8400-9000點的壓力區間。越南股市上月下跌，市場反彈至500點關卡前進入休息，雖然目前股市的估值逐漸回到合理區間，但是是否能續反彈仍要看內部的經濟調整的速度，越南政府仍表示2010年的GDP目標為6.5%，如果能順利達成，股市便有可能轉為樂觀。