國泰台灣領袖50ETF基金五月份經理人報告
回顧5月份台股為大漲再創近期新高走勢， 美股則小幅盤堅。主要是NVIDIA的財測大幅優於市場預期， 致使台積電受益大漲，也一併帶動相關個股及大盤續漲創高。 聯準會於利率決策會議後暗示， 將暫停升息， 但強調貨幣政策仍處於緊縮循環， 降息前仍需要更多時間觀察經濟數據， 意味聯準會於今年底前降息的可能性並不高。 月底Fed在褐皮書中說： 「 大多數轄區就業成長， 但步調比前幾次報告緩慢。 物價在調查期間呈現溫和上揚， 許多轄區的增速都放緩。 」 儘管如此， 聯邦基金利率與二年期公債殖利率利差進一步擴大， 隱含市場高度預期聯準會不久後將進入降息循環， 預期年底前開始降息， 甚至9月就可能啟動降息循環， 並未因聯準會主席鮑爾重申年底前不降息而降低期望。 台股年線在5月第三周指數單周上漲4.34%後， 自2022年4月中旬以後下滑的年線， 再度由降轉升， 年線遞降趨勢有望出現轉向。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望6月， 全球製造業景氣持續下行， 通膨數據2023年將持續舒緩， 聯準會於2023年上半年放緩升息步調， 美國10年期公債殖利率近期雖一度越過4%關卡，至5月22日為3.66%， 再度突破2022年10月高點4.34%的機率不高。 台灣外匯存底5,611.16億美元， 再創歷史新高的外匯存底將提供國內貨幣供給額總計數增長的強力準備貨幣來源， 預期5月國內貨幣供給額續創新高的可能性相當高， 台股資金水位仍在歷史高檔區， 成長動能雖趨緩， 但整體量能仍不虞匱乏。 通膨也將持續降溫， 整體趨勢偏多不變。 不過， 台股5月漲了1千點， 短線漲幅大又快， 因此有較高的機率會出現漲多拉回， 指數建議等待拉回再波段偏多操作。