台新中國政策趨勢基金八月份經理人報告

8月製造業PMI小幅回升至49.7%，較上月上升0.4個百分點，生產和需求改善是本月PMI回升的主因，製造業景氣在緩步回溫。7月政治局會議之後，穩增長政策陸續推出。8/27，中國證監會、財政部等各部門為活躍資本市場、提振投資者信心，從投資端、融資端、交易端等方面入手，推出一系列政策，涉及IPO與再融資節奏調整、進一步規範股份減持行為、降低融資保證金、印花稅減半等內容。8/31，中國央行、國家金融監管總局統一下調房貸首付款比例下限，降低存量房貸利率。同時以“北上廣深”為代表的全國重點城市也陸續宣佈落實首套房貸款“認房不認貸”政策措施，釋放房地產剛性需求。近期政策的持續落地和執行，逐步改善8月以來負面因素頻出導致的市場信心疲弱，往後看，隨中國逆週期政策落地發酵，經濟基本面有望好轉。市場逐步由底部回升，但仍需倚靠投資者信心修復、逆週期調節政策密集落地、經濟與盈利企穩回升。持續關注三條主線：（1）科技創新：AI領域仍是今年確定的產業趨勢，關注相關的計算機、電子、通信、軟體服務、數位經濟等科創領域。（2）消費復甦：具有邊際改善的食品飲料、家電、出行餐飲等；（3）中國特色估值重塑：能源、基建、房地產產業鏈等。