景順平衡基金六月份經理人報告

ECB宣布將政策利率(7天期主要再融通利率或稱MRO rate)由0.25%調降至0.15%，降存款利率由0%調降至-0.1%，並推出4000億歐元的LTRO。而美國勞工部公布的就業數據包括失業率維持在6.3%不變、5月份美國新增非農就業人口為21.7萬，優於市場預期。

台灣就業市場好轉，5月失業率跌至六年低點3.85%；陸客來台人數大增，5月零售金額年成長率略升。由於經濟持續好轉，就業市場逐漸改善，5月失業人數減少6000人至44.3萬人，失業率由3.91%下滑至3.85%，為2008年6月以來最低水準，其中高學歷及青年失業率亦維持下降趨勢；季調後失業率則由4.04%下滑至3.99%。

在中國方面，官方已提出穩增長措施，台股在中國及美國逐漸增強的經濟動能下，第3季表現可望受惠。

投資仍以選股為關鍵，從價值面與成長面逢低尋找潛力族群。電子族群方面，半導體類股受惠於智慧型裝置盛行加上高進入障礙，獲利成長顯著；另外，蘋果新一代手機將於下半年推出，對於台灣相關產業供應鏈也是受惠良多。傳產族群方面，隨著中國工資逐漸上漲，過去十年來中國製造業平均工資已上漲230%，增加人力成本壓力，受惠龐大製造業升級，可望帶動自動化生產設備商機，也是下一個新趨勢。功能性衣料逐漸成為風潮，相關紡織供應鏈亦會受惠。

基金操作雖仍減碼科技股，但適當時機加回質優的半導體及硬體成長型個股；過去偏重的生技股(主要在新藥/技術平台/疫苗相關)由於短期間內新藥獲利難以實現，故將其減碼但維持持有穩定獲利的隱形眼鏡產業；加碼傳產類股如中概、輕工業與自動化及受惠資本支出相關類股。投資風格側重價值與積極成長兼具，成長性產業若價格合理即積極佈局，並兼顧追求正報酬成長。

本基金6月底的股票持股部位為66.64%，相較5月底67.10%，減少0.46%。加碼類股為電機機械、紡織及資訊服務業，減碼較多族群為電子零組件業、生技醫療。