亞洲基金3月回顧與未來展望
三月份亞洲新興市場(中國大陸以外)指數下跌1.91%(台幣計)；主要受到台灣和泰國、印尼和菲律賓的拖累；印度、韓國和馬來西亞則走揚。本月亞洲區股市由該地政治議題主導盤面走勢，波動相當大。本月間，南韓總統盧武鉉於三月中遭彈劾；接著，台灣陳水扁總統以幅度不高的票數勝選，再加上此次廢票比例較高，立即引發大規模的抗爭和在野黨要求驗票的政治危機。馬來西亞大選的結果符合預期，但是執政黨獲壓倒性的勝利卻令人驚訝。展望四月份，政治議題仍是市場關注的焦點，四月中韓國將舉行國會大選，大選的結果攸關總統彈劾案的進行。印尼方面，長達6個月的立法院和總統選舉，將在4月初開始，同時印度長達一個月的大選也將於4月下旬開始進行。
在2月創3年來新高後，三月份MSCI台灣指數下跌3.44%(台幣計)。除上述台灣的政治風險升高外，一般大眾對政治事件的反應尚屬合理，在陳水扁總統同意驗票後，國內企業和股市迅速恢復正常運作。另一方面，具爭議性的公投並未獲得過半的選票，也降低了兩岸關係緊張的政治風險。看好內需復甦題材和部分科技股獲利前景，布局將以科技股和金融類股為重點。 三月份MSCI印度指數上漲1.43%(台幣計)，雖然股市受到大批IPO掛牌和官股的釋出，總計2、3月金額超過30億美元，使部份產業因受資金排擠效應而受壓，但是，在類股輪動下，仍不乏良好的投資機會，此時更彰顯選股的重要性。三月間外資淨買超12億美元，大部分集中於IPO股票。經濟數據方面，去年第四季的GDP成長有超出預期的表現，成長10.4%(yoy)。經濟和企業基本面持續看佳，但短期內，因4月間將舉行大選，政治消息面可能影響盤面走勢。 其他市場方面，基於對外貿易和國內需求將強勁復甦的預期，馬來西亞央行提高對2004年GDP成長的預測值至6-6.5%。另外，泰國2003年第四季GDP成長來到7.8%，可支撐2004年全年GDP7-8%成長的預期。