柏瑞亞太高股息基金3月份經理人評論

亞洲地區經濟基本面強勁，景氣表現傲視全球，內需題材可望持續主導股市走向，因此我們提高新興市場的投資比例。新興亞洲市場是投資的主軸，未來展望佳，因此加碼香港/中國、台灣及韓國等市場，減碼已開發市場如澳洲等。基金將焦點放在內需概念的類股，在產業配置上再增加銀行、資訊科技及自主消費類股比重，搭配原物料等類股，中國需求預期是主要支撐力道來源；能源則小幅減碼。為掌握契機，買進潛力標的，基金之現金部位小幅下降，維持在2.5-3%水準。前五大持股中，有4個是金融股，反映我們看好產業的前景。3月份我們拉升中國銀行類股比重，對通膨及貨幣緊縮的疑慮似乎大多已顯現在類股的股價中，股價評價亦頗具吸引力，今年本益比僅約10倍，獲利成長有挑戰有超越20%挑戰30%的實力，後勢值得關注。

經過2月的盤整後，亞洲市場似已重拾動能，長多走勢不變。2010年亞洲除日本外地區的經濟成長率估計達9%，而中國預計會超過11%，2011年仍在10%以上；全球則只有4%，已開發國家大多在2%上下，亞太地區經濟實力不容小覷。2010年亞洲企業獲利預估仍將成長25%以上，預估本益比約14倍，仍具漲升空間。投資人近期關心的重點在各國央行利率政策的動向，及人民幣升值等議題。隨著景氣好轉而帶來的物價上揚，央行需升息因應，市場在消化其衝擊後，回歸獲利成長等基本面，買盤活絡，內需類股可望維持強勢。人民幣升值方面，需視美國及中國間協調結果而定。一般預期以逐步升值為主，至年底前幅度約4-5%，一次升足的可能性不高，對市場的影響較小。整體而言，亞洲股市後勢仍頗為樂觀。