合庫標普利變特別股收益指數基金四月份經理人評論

2018 年以來市場的波動加劇，除了美國殖利率上升，長短天期利差縮窄外，貿易戰以及地緣政治風險也來攪局，讓習慣 2017年穩穩上漲獲利的投資人很不能適應。高波動的環境在可見的未來將會持續，因為經濟成長的力道在2017年底似乎見高，而今年剛好又是貨幣政策近幾年來變動最大的一年。在這種環境下高息資產相對安全，包括特別股。雖然利變特別股過去一個月是下跌的，但波動較股市小，而今年以來的跌幅也較美股少。雖然近期受到美債殖利率走高使特別股價格下跌，而美債殖利率在今年繼續上行的機率不高，因會衝擊仍脆弱的經濟。而同時利變特別股股息率已經超過6.5%，在市場波動高時高息提供的保護還是能帶來長期的報酬，而投資高息資產若因短期價格波動而頻繁進出，也會失去高息利益。因美國金融業佔利變特別股過半比重，但美國金融業債券卻持續上漲，顯示投資人並不擔心金融業安全性。其實特別股固定配息特性與債類似，因此特別股配息的安全性是受到肯定的。而因為投資利變特別股主要收入來源仍是配息，投資人仍應長期持有穩定收息。 利變特別股在升息環境下依然是最看好的特別股，其低波動、高配息特性也適合投資人在波動升高的 2018 年長期持有。