富邦全球不動產平衡基金7月份經理人評論

美國第2季GDP衰退1.0%，優於預期的-1.5%，而房屋銷售與開工數據均有改善，顯示美國房屋市場落底，惟市場預期美國今年年底失業率將上看10%，短期房價無大幅攀高的可能，因此預期FED寬鬆貨幣政策應可持續至2010年。目前美國REIT股利率約5.76%，與美國10年期公債殖利率利差仍有2.0%，過去10年歷史平均利差為1.0%，仍具投資價值。亞洲受惠於中國經濟成長相對強勁，同時受到次貸衝擊較歐美小，經濟回升速度較快，其中香港受到低利率以及資金寬鬆，今年以來一般住宅房價上漲20%，支撐地產股表現優於預期。

全球景氣應於今年第1季落底，高股利收益與資產價格上漲將是推升未來REIT反彈走高的動力，惟短線股價反彈已大，近期REIT將處於盤整格局。由於不動產兼具收益率與抗通膨特性，將吸引追求穩定收益資金回流不動產市場，對REIT股價形成支撐。投資標的將以財務健全與股利率配發穩定的標的為主。在資產配置方面，第3季股票投資比重配置在60~70%，採全球分散配置，債券部位配置5~10%，以政府擔保的抵押債券為主。