國泰新興非投資等級債券基金十一月份經理人報告
2023/12/15 下午 03:19:00 作者:蔡泫鳳
9月份美國公布的數據多數良好, 製造業庫存調整逐漸趨穩, 服務業商業活動持續擴張, 就業市場良性降溫, 企業投資與零售銷售穩健, 住房市場有落底回穩跡象。 彭博估3Q23GDP成長率為2.0%, 保持溫和增長。 9月FOMC利率決策會議宣布將基準利率如預期維持在5.25%至5.5%區間, 然而點陣圖顯示終點利率中位數預估值為5.6%, 這表明政策制定者認為可能還有1碼升息空間, 投資人解讀聯準會態度偏鷹並大幅修正政策利率預期, 對11月或12月聯準會可能再升息1碼的市場預期升溫, 而降息時點則往後挪至 2024年下半年。 儘管包含聯準會、 英國央行與瑞士央行, 於9月會議都宣布利率政策維持不變, 但是鑒於通膨水準仍高, 而且國際原油價格創下波段新高, 使多國央行持續釋放未來可能還會升息, 以及維持高利率水準更長時間的訊號;而美長債利率攀升、 美國面臨汽車公會罷工與政府關門問題之擾動, 進一步加劇全球股市之修正壓力。
本週為聯準會官員緘默期,若經濟數據顯示占美國GDP比重7成的服務業景氣依然穩定,且新增非農就業人數較10月回升,應該能緩和市場對經濟快速下滑及Fed提早降息的預期。本月基金顧問於審慎評估後,已全數賣出原持有之烏克蘭當地貨幣計價國際債券。 12月份重點觀察事項包含:主要國家經濟數據、主要央行政策利率會議以及全球景氣與貨幣政策走向。