萬泰債券基金五月份回顧

一、貨幣市場動態：

上週（05/28-06/01）貨幣市場受到週一新台幣爆量貶值的影響，由於市場預期週三高達20億美元的外匯交割款將強力收縮市場資金，加上已屆提存期底，部份行庫面臨能否順利補平積數的壓力，短期利率在行庫操作保守下，週二即大幅上揚至4.0%~4.1%水準，幸央行適時於週二連續三天進行公開市場操作，釋出624億元資金，穩定市場飆升之利率，而且在匯市回穩及月底央行NCD大量到期下，行庫反有消化積數壓力，次級市場利率由週二週三高檔快速下挫至3.85%水準。

本週（06/04-06/08）為新提存期的開始，雖然央行公開市場到期陸續將收回600億元資金，但到期央行NCD總量亦高達1052億元，資金面仍呈現寬鬆態勢，雖預期央行為穩定市場利率，將持續進場沖銷多餘資金，然短期利率在行庫積極負數操作下，有可能維持在3.85%之沖銷利率水準。

二、債券市場動態：

上週債市雖受匯率的波動影響，殖利率略有震盪但逢高均有買盤支撐下，殖利率欲高不易，近期在主計處公佈各項經濟指標如貨幣供給年增率及失業率、外銷訂單及公業生產指數皆不佳，且第一季經濟成長率大幅向下修正為1.06%的消息出來後，促使交易商勇於追價，尤其是指標公債10年期債券90-1更創下歷史新低跌破4%關卡來到3.912%，各期公債殖利率長券90-2期來到4.23%，而15年90-3期收在4.22%，90-4期收在4.23%，一週來下跌將近40--30個基本點。

預估本週資金在提存期過後資金回籠，及外匯市場成交量逐漸回穩情況下，應可維持寬鬆的資金情況，而目前經濟環境及各項指標仍無好轉跡象顯示經濟短時間要好轉並不樂觀，故債市目前仍有基本面支撐，在交易商勇於追價下，殖利率將可望維持低點，不過從近期殖利率大幅走低的情況來看，短線上已近滿足點，大幅走低的空間不大，將有機會出現震盪盤整格局。