日本債市殖利率創14個月高點，將促使資金轉向股市
日本股市在脫離過去一年四個月以來的盤整區間之後，隨即展現市場長期以來期望的強勁走勢，東證一部指數更是在9月28日收在1400點以上的水準。雖然日股最近的漲勢相當強勁，使得市場中對於日股在短期內能否持續上攻，開始出現了不同的聲音。荷銀投資管理表示，從近期日本所傳出的一些經濟數據看來，景氣改善的廣度與幅度都優於過去幾次，所以日本這次的走高，應將其視為市場泡沫在清除乾淨之後，所出現的新一波多頭行情。
IMF逆勢調升日本經濟預估，反應景氣持續看好 在IMF於9月21日所公布的最新世界經濟預測中，把對於日本實質經濟成長的預估，從原來的0.8%，大幅調升到2.0%。在市場普遍預期全球經濟有可能出現降溫的環境中，日本仍能有如此強勢的表現，著實令市場人士刮目相看。 從基本面來看，不論是在政經改革，或是在企業獲利上，日本都是朝著正面的方向在走。先前日本首相小泉在選舉中，獲得比市場預期更佳的壓倒性多數，已為市場注入了一劑強心針。而日本的經濟復甦，從第二季開始，已造成了就業市場及工資出現同步的改善、私人消費上升、資本支出呈現穩定成長，東京地區的房價也開始走高，種種的跡象，都使得市場的信心出現回復。 日本債市殖利率來到十四個月高點，資金可望轉入股市 在有愈來愈多的跡象顯示景氣擴張後，日本當地的投資人開始認為，日本央行有可能在未來數個月內就捨棄目前超寬鬆的貨幣政策，故對於未來的經濟表現，已愈來愈具信心，在日本第二季的個人消費上，出現了1.8%的成長，並創下過去八年來的最大升幅。加上日本股市現在仍持續改寫四年來的高點記錄，也讓日本債市的投資人更是感到壓力，影響所及，日本兩年期公債的殖利率，現在已經來到過去十四個月以來的高點，但仍持續面臨著走高的壓力。 日本在股市泡沫破裂之後，進入十多年的空頭走勢，雖然其中曾出現過長期空頭走勢下的反彈行情，但也多屬曇花一現，所以各國在日本股市的投資，與指標相較，早就處於長期低估的水準。就算最近外資對日本股市大幅買進，使得今年以來外資買超日股的金額正式突破六百億美元，但距離該有的水準，仍舊有一段距離，因此在全球對日股未來仍一片看好的氣氛中，外資對日股的買進腳步將不會停止。 荷銀投資管理表示，日本這次的景氣復甦主由國內需求所帶動，因此只要全球經濟能夠維持溫和擴張，日本股市的榮景就可望持續，加上過去股市泡沫時代，日本債市中已累積了許多的資金，目前日本公債殖利率持續走高，加上股市持續強勁走高，更將促使日本投資人持續將資金由債市轉進到股市。 以目前日本股市平均約19倍的本益比，仍在長期平均值之下看來，目前布局日本股市，不論是從價值面或成長面看來，在時機上仍不算太遲。