日本加歐洲，第四季股票型基金最佳拍擋

揮別第三季全球股市的震盪，日本股市已悄悄走出回升行情，富達投顧表示，第四季全球股市投資策略是穩中帶攻，較具防禦性的大型成熟市場是比較好的選擇，其中景氣逐步回升的日本股市與經濟持續熱絡歐洲是選擇的主軸，若投資人採取日本加上歐洲的投資組合，可有效降低風險，同時增加報酬，是當前股票型基金的最佳拍擋。

富達投顧分析指出，統計過去10年、共120個月的全球市場各指數相關性，可以發現，MSCI歐洲與MSCI日本的連動性低，同時MSCI歐洲與MSCI亞洲不含日本的連動性亦不高，這兩者所組合配置的資產，具備了降低波動度、增加風險報酬的特性。

例如：MSCI歐洲與MSCI日本的相關係數於過去10年是0.43，MSCI歐洲與MSCI亞洲不含日本是0.56；而同期MSCI歐洲與MSCI美國是0.78、與MSCI全球科技是0.70、MSCI全球健康護理是0.44、MSCI全球股票是0.90、美林全球債券0.03、美林全球高收益債券0.50，由此可見，除了傳統的債券是股票的最佳資產配置外，其餘包括：美國、全球科技、全球健康護理、全球股票等與歐洲的資產配置條件都沒有日本來得佳。(資料來源:S&P Micropal,1996/1/31~2006/2/28,美元計價)

富達投顧表示，由於通膨、升息等壓力於第四季並未全面消除，同時美國又存在經濟成長趨緩的問題，中國大陸採取新一波的「宏觀調控」，以及東歐國家出現經濟發展的諸多問題等因素，全球股市的投資仍宜採取穩中求勝的穩健策略，因此大型成熟市場與高防禦性的投資組合是投資優先考量的標的。檢視全球市場前景較透明且符合上述條件的就屬歐洲與日本了，同時歐洲與日本的相關係數低，又能降低波動度、增加風險報酬值，確實是較好的標的組合。

富達投顧並表示，另就MSCI日本於過去10年與全球各市場的相關連性來看，很有趣的，日本與各主要市場幾乎都呈現低相關連性，例如：MSCI日本與美國的相關係數是0.44、與全球科技是0.47、全球健康護理0.23、亞洲不含日本0.54、美林全球債券0.04、全球股票0.60、美林全球高收益債券0.29，日本股市是投資人考量風險分散、資產配置不可忽略的地區。(資料來源:S&P Micropal,1996/1/31~2006/2/28,美元計價)

根據過去對日本市場的研究，富達投顧認為日本經濟景氣無論是個體或總體上都呈現逐步往上的情況，認為日本股票的第二波多頭攻勢很可能再起。