國泰台灣高股息基金八月份經理人報告

台股加權指數當月份報酬率-2.98%， 其中電子指數報酬率-2.07%， 金融類股報酬率-4.68%， 非金電報酬率-4.46%。 外資賣超1240億元，投信買超562億， 期貨部份月底外資淨空單約8451口。 總經濟數據方面， 美國7月CPI年增率(NSA)3.2%， 前期數值為2.97%； PCE年增率4.24%，前期數值為4.09%。 Fed 7月恢復升息1碼， 保留再次升息的彈性。 ECB 7 月再升 1 碼， 整體基調出現轉鴿跡象。 台灣主計總處公布23Q2GDP成長率由23Q1的-2.87%轉正至 1.45%， 然較5月預估時的 1.82%減少0.37 個百分比， 高於彭博調查中位數的0.8%。美國8月非農就業人數增加18.7萬人， 高於預期的17萬人， 此前 7 月為增加18.7萬人。 調查並顯示， 美國 8 月失業率增加至3.8%， 較7月大幅上升， 為 2022 年 2 月以來最高。 部分原因是參與率上升，而薪資增長放緩。 綜觀數據， 全球升息循環進入末端， 景氣循環谷底已過，但依照目前產業能見度， 除了AI以外， 其餘包含手機、 電腦、 電視等都仍然在若勢復甦階段。 但從失業率來看，疫情復甦後帶動的生產力循環，可望帶動消費力道往上， 若展望到2024年， 業者普遍對於景氣不悲觀。 預期隨著營收獲利陸續開出， 個股優劣勢將走出分歧，短期AI個股籌碼面因素干擾，但有實質受惠的公司長期還是有機會續創新高。

通膨降溫， FED升息循環進入尾聲， 整體市場最大不確定性已過，隨著基本面開出， 是否實質受惠AI的差異將逐步浮現， 短線漲多有拉回現象，但長線仍看好未來AI相關發展， 相關個股若逢回將擇機加碼。 此外， AI股價評價持續上修本益比， 其他類股因受到景氣循環影響， 本益比普遍偏低，將同步布局在循環底部的產業龍頭股。