統一新興市場企業債券基金四月份操作策略及展望

受惠聯準會保持利率不變、英國脫歐期限延至10月、美中貿易談判續有進展及美中第一季經濟數據優於預期等利多帶動，4月金融市場風險偏好延續。但新興債市在美債殖利率技術性彈升、政治及政策干擾因素浮現，以及投資人短線居高思危謹慎心態下呈高檔震盪走勢。4月基金整體投資比重在近90%，延續以收益較佳的地產業及能源業為持債核心策略，調整收益率較低、流動性較差的拉美通訊業債券，以及漲幅相對落後的個別中國地產債，同時加碼收益較佳或債信等級較強的中國工業投資等級債。截至4月底止，基金區域投資比重依序為拉美36.0%、亞太29.0%、歐非中東13.1%以及美國6.9%；另有債券子基金約2.4%；前三大產業依序為能源22.1%、地產21.8%及工業7.7%。投組加權平均票息為5.97%，存續期間4.1年。
匯率避險方面，考量國內景氣依舊疲弱、近期主要國家政經變數和美元技術面偏強，以及避險成本等因素，基金維持中性偏低的USD/TWD避險比例，動態調整。

主要債市檢討與展望

雖然多數國家第一季經濟數據普遍優於預期，但進入第二季後已有趨緩態勢。主要國家央行雖維持政策利率不變，但對是否進一步寬鬆或加碼流動性卻顯得謹慎。此外，因新興市場債普遍已有相當漲幅，投資人追價意願需建立在更多訊息激勵上。對基本面、政策面及市場面預期的差異化，可能導致未來金融市場波動加劇。