宏利精選中華基金四月份投資策略

中國1QGDP年增長為6.7%v.s.2015年6.9%，雖是自2009年以來最慢的速度，但近期經濟數據仍透露出回溫的跡象，4月中國製造業採購經理指數雖較上月小幅下滑0.1個百分點至50.1%，但仍維持在50以上的擴張區間，4月中國非製造業指數為53.5%，仍維持在相對高檔，消費方面，2016年1-3月份社會消費品零售總額為人民幣7兆8024億元，同比成長10.3%；全境網上零售額1兆251億元，年增27.8%，佔社會消費品零售總額的比重為16%，估年底達2成。按消費類型分，餐飲收入年增11.3%成長最強。第一季規模以上企業實現利潤總額年增7.4%，去年全年衰退2.3%，企業獲利有所改善，我們認為2016年中國經濟L型拐點已至，目前貨幣政策方面預估人行恐在一段時間內按兵不動，2016年重點將落在更積極的財政支出政策。我們認為中國中產階級的崛起將成為消費與景氣的重要支撐，服務業對GDP的貢獻持續提升，儼然已成為中國未來景氣是否硬著陸的重要觀察指標。近期經濟數據亮點在於規模以上工業企業獲利同比增長由負轉正，房市方面，我們認為中國政府的態度在於降溫而非打房，雖對接下來銷售有所限制但並不影響投資，政府態度是希望房價穩定，透過居民對房地產消費，來支撐供給側改革所抵銷經濟的下滑。