科技股已死？

1999年至2000年年初的千禧年效應，以及電信和網際網路的投資熱潮興起，使得企業資本支出大幅擴增，造成科技股瘋狂的飆升，終於泡沫和投資人的夢幻同時破滅。而2001年9月4日，美國911事件前幾天，惠普與康柏克傳出合併的消息，自此宣告資訊產業進入冰河時期。

股票市場就是資本市場，當企業資本支出開始衰退，股市自然激不起太多漣漪。美國企業資本支出從90年代初期一路攀升，至2000年達到高峰，同時間Nasdaq從500點飆升至5000點，造就許多電子新貴。但是從2000年之後，科技大廠開始緊縮資本支出，其中光纖大廠康寧因為過度投資，負債300億美金，戴爾電腦也削減資本支出達8成，而最近英代爾更下修今年資本支出約2成，顯示科技大廠對於科技產品的消費狀況並不感到樂觀，若於此時增加資本支出，既沒有效益又無法對股東交代。所以，科技股的春天還要再等一等。

傳山投信永豐基金甫獲得標準普爾基金評鑑（S&P Micropal）最高五顆星評等，主要在於報酬率與波動風險較穩定，最重要的關鍵，就在於採取多元化的投資。但是不可否認，就台股的結構而言，電子類股佔的比重相當高，然而近兩年來投資觀念已經悄悄改變，選擇穩定獲利與風險低的的價值型股票已經是市場趨勢，而我們也很早就開始適應與調整，選擇最符合投資人利益的模式管理資產。

雖然科技股已經經歷兩年多的調整還未見起色，但是我們認為科技始終是推動人類文明的重要力量，過去是如此，將來也不例外。

展望科技股的未來，我們認為還有以下幾點可提供給投資人參考：

一、觀察新的應用產品何時出現，只有新的殺手級應用產品才能進一步刺激消費者的需求，進而增加企業的資本支出；二、季節性的換機需求亦是投資科技股的時機，儘管消費低迷，但是固定的機種淘汰所帶來的需求，也可促成科技股的榮景；三、科技廠商何時結束殺戮期，只要有科技廠商開始大規模倒閉關廠，減少市場整體供給，提升毛利，也是投資人可以加碼科技股的時機。