新光店頭基金五月回顧與六月展望

巿場分析
【回顧】
美國聯準會主席葉倫重申後續美國經濟如預期持續回升，聯準會將啟動升息循環，但強調過程會溫和謹慎，其副主席費雪亦提到市場應關注data而非date，整體聯準會官員發言大致維持3月以來基調，市場對於葉倫談話，修正一段時日的美元轉強，短期債市大幅彈升，長期債券則在希臘債問題延宕與長期景氣仍處極大不確定性下，避險資金進駐，美國十年期與三十年公債殖利率逆向下滑，股市則是呈現震盪。台灣公佈4月景氣報告，景氣綜合判斷分數驟降6分為2008年10月以來最大降幅，景氣燈號亦在2012年8月以來再墬入藍燈區，國內景氣受到外貿疲弱影響，呈現轉弱跡象，台股外有國際金融市場震盪，內部有景氣趨緩，同時政策上，金管會6月將個股漲跌幅放寬到10%以及融資維持率提高至130，市場為了因應此一新的措施，內資提早調整，增加融資保證金並調高融資利率，此舉引發高融資中小型股變現賣壓，而整體股價表現強者恆強，弱者續弱態勢，市場氛圍趨於觀望指數持續修正整理。
【展望】
展望後勢，國際金融市場今年以來，即擺盪於Fed升不升息之間，不過歐日中央行寬鬆可望緩和Fed退市之影響，提供下檔支撐。金融市場後續將聚焦經濟基本面之經濟數據與企業獲利數字，以及歐洲行、日本央行與中國人行後續貨幣政策動向，將進一步牽動國際金融市場走勢。同期間新台幣在美元走勢強勁下，轉趨貶值可望緩和出口產業匯損壓力，台灣加權指數處於修正階段，而六月份實施交易新制，加上國際系統風險仍在，預期市場波動幅度加大，操作上可適度獲利了結漲多個股，追高宜慎，技術面上9750點之上壓力重重，而半年線與年線可提供下檔支撐。

基金投資策略
【回顧】
美國聯準會主席葉倫在IMF會議中提到現階段美股存在潛在風險，與長期利率偏低的憂慮，造成債市大幅震盪，五月下旬重申在經濟景氣持續好轉下，今年將調升利率，後續經濟數據成為觀察重點。台股外有國際金融市場震盪，內部則是金管會6月將個股漲跌幅放寬到10%以及融資維持率提高至130，市場為了因應此一新的措施，內資提早調整，增加融資保證金並調高融資利率，此舉引發高融資中小型股變現賣壓，整體造成店頭指數重挫一度回吐今年漲幅，同時企業第一季財報公佈好壞參雜，而財政部新版房地合一稅送審與台北市政府勒令大巨蛋停工，內外交迫，市場氛圍趨於觀望，量能萎縮，指數修正整理。操作上調節弱勢個股與部分漲多投組。
【展望】
展望後勢，聚焦美國經濟數據狀況與6月中FOMC會議聲明稿內容，相關訊息將牽動國際金融市場後續走勢。台灣部份則是關注交易新制實施市場的變化，以及檢視今年以來強勢個股，基本面狀況與股價評價是否需要調整。而第二季以來表現強勢的新台幣，後續隨著美元轉強，台幣走勢是否收歛升值幅度，追蹤外銷族群匯兌狀況。操作上持續調節部分漲多持股，並留意放寬漲跌幅後個股波動風險。