安信基金8月回顧與未來展望
2002/9/12 上午 10:14:00 作者：許國書
主計處公佈第2季經濟成長率達3.98%，創近七季以來新高，優於市場預期，並將全年經濟成長率上修至3.14%，其中經濟成長的動力主要來自外貿面表現，而內需市場未見好轉，民間消費與投資表現相對較弱，失業率居高不下，進而抑制民間的消費與投資。由於失業情況短期內無法改善，台灣下半年經濟成長的力道將持續上半年格局，主要以外需來帶動，整體呈現溫和穩定的復甦。物價走勢平穩，央行將持續營造台灣低利率的環境，因此貨幣市場資金浮濫將維持一段長時間，而且中長期公債殖利率走勢不易有大幅反彈的情形發生，所以今年下半年利率向上走勢也將趨於和緩。
8月份月底雖有債券型基金例行贖回，不過整體資金仍然寬鬆，未來除非美國再度採取降息措施，央行再度降息之可能性已然降低。目前資金狀況寬鬆，短利水準可能陷於盤整，預計9月份RP利率會維持在1.60%~1.75%左右。30天期CP次級市場則預期成交利率介於1.85％∼1.95％之間。 公債殖利率下檔套牢籌碼已越來越多，且債市近期缺乏強力利多激勵，殖利率下檔空間料將有限。上檔雖有投資性買盤進駐支撐盤面，但現階段在籌碼未獲穩定前，建議保守應對。在公債市場操作上偏向觀望為宜。 公司債方面，債券型基金受主管機關對新設或追加債券型基金採取嚴格把關、暫緩發行的考量下，規模成長速度趨緩，補券需求已不若以往急迫，預計未來公司債利率有機會狹幅盤整向上。安信基金將在安全性及收益性的考量之下酌量增加公司債及金融債券。 在可轉換公司債操作方面，台股短期的震盪，使得CB操作不易，建議投資人應以中長期投資心態來投資安信基金，目前市場資金氾濫，比起其他固定收益商品而言，CB仍是最值得投資的標的之一。9月份安信基金將會在初級市場繼續選擇財務優良的電子族群或金融CB介入。