國泰豐益債券組合基金十二月份經理人報告
美國通膨數據持續下行且低於預期， 加上12月FOMC會議意外轉為鴿派， 市場強烈預期2024年3月將啟動降息， 進一步帶動美國10年期公債殖利率延續11月的下行趨勢， 一路滑落至3.90%之下， 推升全球股債市全面走高。 本月美國通膨數據持續放緩， 加上FED意外鴿派轉向， 令市場大幅調整明年降息的預期， 並樂觀預期最快明年3月FED將會啟動降息， 且全年降幅將達6碼， 帶動美債及成熟國家公債殖利率持續探低。 12月份公布之美國經濟數據顯示通膨持續走降而景氣仍具韌性。美11月CPI年增率微降3.13%， 扣除食品與能源的核心CPI年率持平於4.0%， 續創2021年9月以來最低。 然而11月非農就業數據表現仍佳， 11月非農就業新增19.9萬人， 失業率在3.7%歷史低檔；市場先前也擔憂在學貸重啟後消費降溫， 然而11月零售銷售由前月的月減0.2%， 反彈至月增0.3%， 11月核心零售銷售反彈至月增0.4%。
12月Fed維持政策利率不變， 點陣圖暗示明年有3碼降息空間。 Fed主席Powell表示， Fed官員對降息的討論才剛開始。12月ECB利率決議維持政策利率不變， 央行聲明表示， 儘管近幾個月通膨有所下降， 惟短期內可能小幅反彈。 12月BoJ貨幣政策會議維持寬鬆不變， BoJ亦表示如有需要仍將毫不猶豫加大貨幣寬鬆措施。 整體而言， 隨全球經濟走軟， 市場樂觀預期明年主要央行將大幅降息下， 推升全球股市齊揚。
展望2024年全球經濟成長較2023年趨緩， 惟各國經濟表現不一；而2024年物價走勢全球可望一致趨緩。 整體而言， 在主要國家2024年經濟趨緩但不至於陷入硬著陸、 貨幣政策可望轉鬆、 地緣政治仍具高度不確定性、 去全球化趨勢等交互影響，加上短期市場已樂觀訂價主要央行將大幅降息下， 全球金融市場大幅波動難免。 考量短線市場或過度預期降息幅度， 後續仍有調整空間， 基金投組傾向維持現有配置， 並持續依市況彈性調整為主。