統一奔騰基金十月份市場回顧與操作策略

Fed降息循環開始，美國經濟軟著陸機率高，加上美國大選與明年科技新應用及 產品的作夢行情，在第四季至明年第一季間股市應朝正向發展，後續觀察Fed降息3-6個月後，經濟數據是否開始回升。台積電在先進製程領先，且在全球供應 鏈為獨佔，市值佔台股比重三成以上，鴻海科技日也對第四季開始生產AI伺服器GB200展望樂觀，加上下游相關零組件帶動，台股有望再創高點。

台積電財報與展望皆優於預期，並上修今年全年展望。法說中指出AI發展仍屬初 期，訂單熱絡，後續AI是企業主要成長動能。先進製程稼動率改善且比重提升，帶動毛利率大幅優於預期。 CoWoS產能整體需求仍遠超過供給，明年資本支出高於 今年， 主要集中CoWoS產能擴張。

除第四季動能較強外，明年第一季GB200正式放量，有望使下游組裝或散熱等 零組件出現淡季不淡。亞馬遜提前推出彩色電子書產品，相關供應鏈可望受惠新品拉貨動能。明年第一季輝達及AMD將發表新顯卡，相關供應鏈目前股價基期 仍低，有機會輪漲。大型資料中心不斷擴張，加上AI快速發展， 800G的高傳輸速度成為必需，明年為交換器升級出貨的放量元年，布局受惠的光纖及交換器供 應鏈。

持股相關產業：

看好AI相關(半導體、半導體設備、高速運算、伺服器、散熱、 PCB/CCL等廠 商)、 AI PC/NB/手機相關受惠股、摺疊手機、400G/800G交換器與光纖受惠 供應鏈、彩色電子書/電子紙相關受惠廠商。