國泰美國費城半導體基金九月份經理人報告

美國繼9月份ADP民間就業人數增加人數超出市場預 期後， 甚至9月份的非農就業人數數據開出也爆增25.4萬 人， 大幅超出市場預期，失業率更從4.2%下降至4.1%， 顯示勞動市場並非嚴重衰退， 而是溫和放緩。 9月份製造 業採購經理人指數PMI終值則由8月的47.9降至47.3， 雖高於初值47， 但已是連續第三個月低於榮枯線50， 且為 2023年6月以來最糟。 各項經濟數據出爐先憂後喜， 刺激 市場樂觀看待本輪降息為預防性降息，帶動股市先跌後漲。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期 貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果 之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有 比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 市 場關注產業焦點仍在龍頭公司出貨狀況是否依然強勁暢旺，先前市場消息猜測輝達GB200交貨時間表將延遲至明年1月 份， 但現在則預估大約都會在12月第一週出貨， 僅較原訂 計畫晚大約一個月，加上輝達CEO黃仁勳近日屢次表示 Hopper需求依舊強勁， 市場對Blackwell的期待也非常高、 需求極大， 皆打消了市場對於其及產業營收增長的疑慮，持續看好AI帶動半導體產業強勁成長之長線趨勢。