歐債地雷踩不停趁勢布局新興中小

繼希臘公投突發事件後，又爆出義大利債務危機，再加上國際信評機構標普誤放法國信評降級消息，現在矛頭又指向比利時，歐洲可謂屋漏偏逢連夜雨，連帶拖累新興市場得股表現！ 然而，歐債真的嚴重到拖垮全球經濟，使新興市場與高成長基本面脫勾走跌嗎？

保德信新興中小基金經理人黃榮安認為，從VIX恐慌指數走勢﹝下圖﹞顯示情況並非如此嚴竣！首先，2008下半年因雷曼倒閉、次級房貸，VIX兩度飆至80，事件平息前也都處60~80高檔，反觀今年除美國降評讓指數一度接近50，歐債問題其實未讓指數出現新高，與2008年更有明顯差距。再者，今年來歐債接二連三，均不見其突破今年高點50，僅管希臘拋出公投、義大利出現債務危機，指數也僅暫升至36後即回跌，更遑論其仍處各危機下的相對低檔。第三，歐債問題不若金融海嘯的連鎖效應，雖震盪難免，但歐洲國家若能展現協商效率，將先前歐盟峰會建立之金融穩定機制確實執行，縮減財政赤字，自有機會讓危機成轉機。

黃榮安指出，回歸新興市場的基本面，企業獲利穩定、通貨膨脹控制得宜、債信持續上調…等利多持續湧現，股市下跌主要受累系統性風險，因此長線向上趨勢不變，因此每一次修正整理，都是不妨視為中長期佈局機會。尤其是研究資源較少的新興中小型股，由於股價時常遭到低估，因此不論身處何種環境，小型股往往有比大型股表現亮眼的機會。

但同時要提醒投資人，中小型股的價格向來相對活潑、走勢更是劇烈，尤其當中小型股碰上新興市場，資訊取得難上加難，潛在報酬雖可望更高，但波動風險也加倍劇烈，對於一般投資人，黃榮安建議，透過嚴謹且紀律的定時定額介入，將是掌握新興中小型發展潛力的最佳方式之一。