統一全球動態多重資產基金六月份市場回顧與操作策略
2023/7/19 下午 04:58:00 作者:郭智偉
全球股市在6月份延續回升態勢,主要受惠美國經濟維持強勁,加上FED公布 的利率政策符合市場預估,且6月所公布的銀行壓力測試全員通過,減少市場對於區域銀行的擔憂。目前美國經濟整體而言,正處於就業環境佳,失業率處 於低檔,消費穩健以及通膨緩降的格局。儘管FED表明下半年仍有升息2碼的機會,但也明確表示進一步加息取決於數據,仍維持貨幣政策為加息末端的情 境不變;全球總體經濟在高利率下仍偶有雜音,預計2H23市場將更聚焦在獲利修復動能。具有結構性改變、長期成長明確的產業趨勢,可望帶動企業獲利 更加明確,也為市場更聚焦的投資焦點。
根據惠譽對企業信評調整狀況,歐元區投資等級信評仍處於改善的健康趨勢, 北美投資級企業至今也保持健康狀態。非投等企業財務體質在升息循環下則持續弱化,利潤和現金流量指標在今年晚些時候可能會進一步減弱,但美國經濟 衰退可能延後,使非投等債憑藉高息收入仍可保持本季表現。儘管發達市場央行仍在加息循環的後期,隨新興市場通貨緊縮擴大,首次政策降息即將開始。 與2021年一樣,拉美可能會引領潮流,由智利於下個月率先採取行動,巴西則在隨後的幾個月跟進。若新興市場降息較預期緩慢,終端利率定價仍有下調 的空間,使中長期券有良好表現空間。故仍以非投等及新興市場債為核心,利息收入仍是主要配置考量。
1.股票部位:整體股票部位75%-80%,ETF比重維持在15%-20%,增持風險 性資產部位,增加日本與台股AIServer等相關供應鏈,並聚焦高獲利率以及強勁現金流的權值股。
2.債券部位:6月份債券投組中,美國公債佔比37.03%、新興市場債佔比 62.97%,就產業分布,能源約佔45.91%,政府公債37.03%、原物料約佔17.06%。