統一全球動態多重資產基金六月份市場回顧與操作策略

全球股市在6月份延續回升態勢，主要受惠美國經濟維持強勁，加上FED公布 的利率政策符合市場預估，且6月所公布的銀行壓力測試全員通過，減少市場對於區域銀行的擔憂。目前美國經濟整體而言，正處於就業環境佳，失業率處 於低檔，消費穩健以及通膨緩降的格局。儘管FED表明下半年仍有升息2碼的機會，但也明確表示進一步加息取決於數據，仍維持貨幣政策為加息末端的情 境不變；全球總體經濟在高利率下仍偶有雜音，預計2H23市場將更聚焦在獲利修復動能。具有結構性改變、長期成長明確的產業趨勢，可望帶動企業獲利 更加明確，也為市場更聚焦的投資焦點。

根據惠譽對企業信評調整狀況，歐元區投資等級信評仍處於改善的健康趨勢， 北美投資級企業至今也保持健康狀態。非投等企業財務體質在升息循環下則持續弱化，利潤和現金流量指標在今年晚些時候可能會進一步減弱，但美國經濟 衰退可能延後，使非投等債憑藉高息收入仍可保持本季表現。儘管發達市場央行仍在加息循環的後期，隨新興市場通貨緊縮擴大，首次政策降息即將開始。 與2021年一樣，拉美可能會引領潮流，由智利於下個月率先採取行動，巴西則在隨後的幾個月跟進。若新興市場降息較預期緩慢，終端利率定價仍有下調 的空間，使中長期券有良好表現空間。故仍以非投等及新興市場債為核心，利息收入仍是主要配置考量。

1.股票部位：整體股票部位75%-80%，ETF比重維持在15%-20%，增持風險 性資產部位，增加日本與台股AIServer等相關供應鏈，並聚焦高獲利率以及強勁現金流的權值股。

2.債券部位：6月份債券投組中，美國公債佔比37.03%、新興市場債佔比 62.97%，就產業分布，能源約佔45.91%，政府公債37.03%、原物料約佔17.06%。