台新新興短期非投資等級債券基金八月份經理人報告

2022年8月股市全面下跌、美元上漲，美債下跌，道瓊工業指數下跌4.06%、S&P指數下跌4.24%、那斯達克指數下跌4.64%；美元指數上漲2.57%，亞幣指數下跌1.58%，新興貨幣指數下跌0.53%；新興市場債市方面，新興主權債券指數下跌0.95%，新興投資等級債券指數下跌1.89%，新興企業債指數上漲0.18%。

7月通膨數據有觸頂向下跡象，對新興市場看法轉為正面，連續16週資金淨流出後，新興債市場於8月初首見資金淨流入，且主要流入強勢貨幣計價基金。中國方面，監管機關透過指定國有企業擔保為房企提供流動性，並呼籲金融機構對陷入困境的房地產行業提供資金支持，政策支持下對槓桿低、安全性高且短天期的中國房地產標的看法轉趨正向。

長期而言，相較已開發國家，新興市場企業槓桿低，且利差已擴大至具有吸引力水準，美債殖利率未來仍有上彈空間，取決於未來通膨發展。因此，具有美債利率敏感度低和非投資等級債特性的短天期新興市場非投資等級債仍為首選，將由下而上挑選基本面佳的標的投資。操作上看好印度、南非等地區原物料，並布局以色列石油、天然氣等能源相關產業，建議減碼投資等級金融債及評價面較不具吸引力的多元產業。