統一新興市場企業債券基金八月份操作策略及展望

從新興市場表現觀察，因聯準會與市場溝通良好，升息已不再是擔憂。預期在通膨持續走低、新興市場「實質」利率大幅提高下，將為美國升息提供緩衝。印尼央行上月意外降息，央行表明目前利率政策立場仍為中性，顯示其對降息仍持開放態度，印尼盾計價資產仍具吸引力。巴西在出臺新石油行業減稅政策及電力公司私有化計劃後， 下議院也通過巴西建設銀行(BNDES)改革法案，顯示巴西執政聯盟仍有推動改革法案能力，基金對巴西經濟前景及資產表現轉趨樂觀。預計拉丁美洲仍為接下來新興市場債主要資本利得空間來源之一。
截至8月底，基金區域投資比重依序為拉美48.3%、歐非中東25.3%及亞太15.8%；前三大產業為金融25%、能源15.7%與原物料12.3%。整體投組加權平均票息為5.98%，存續期間9.29年。
8月基金匯率避險比重提升至65%~70%間。近期美國經濟數據不佳，年底再升息機率下滑，美元走勢疲弱。基金將持續動態調整避險比率。

主要債市檢討與展望

因聯準會態度偏鴿，有利資金再度流入新興市場。颶風侵襲墨西哥灣、汽油價格飆升至2個月高點，預計成品油相關部門獲利將提升，有助相關產業債券表現。亞洲方面，考量近期人民幣升值與黑色金屬價格回升，不排除將小幅加碼相關受益之中國企業債券。