第一金萬得福精選基金八月經理人評論

第一金萬得福基金100年8月底每單位淨值為10.82元，淨值減幅為12.53%，而8月加權指數下跌10.44%。整體而言，萬得福基金8月份表現劣於台股指數，但仍有進步空間。未來仍將積極提升績效，為投資人爭取更佳投資報酬率。

8月底萬得福基金總持股比重為83.18%，電子股佔53.41%，而傳產類股(含金融)佔29.77%。投資組合當中，電子類股分為半導體2.56%、光電13.34%、電腦週邊10.51%、電子零組件10.62%、網通8.66%、其它電子7.72%；傳產持股包括食品3.06%、電機機械1.33%、塑膠化工7.08%、汽車橡膠2.84%、金融6.04%、生技1.55%、其它7.87%。

台股8月份可謂驚濤駭浪，原本慶幸美國赤字上限調高僵局已經化解，攔路卻殺出標準普爾調降美國債信評等，一陣錯愕之下，金融市場已經潰堤，台股目前由趨勢指標看，中期偏空機會大，弱勢族群已隨勢而下，強勢族群如蘋果概念股、中概股等也退居守勢。國際股市方面，8月份災情亦慘重，其中歐洲是震央所在，除了歐債問題持續纏繞，德國第二季經濟成長率也爆出低於預期的0.1%，加重歐洲經濟失速的疑慮。亞洲國家受到出口市場前景不佳的影響，8月份也是重跌，中韓兩國跌勢頗大，顯見出口產業是亞洲國家下半年問題焦點。

近期美國及中國8月製造業指數緊守50以上景氣盛衰分水嶺，巴西則意外降息兩碼，此正面訊息應有助化解市場對於經濟衰退的過度擔憂；國內因融資快速減少後，籌碼面趨於安定，大盤短線續彈的可能性仍存。投資策略上，近期可發現台灣50指數表現勝過加權指數，法人資金有領先轉入大型股、權值股跡象，顯示以中長線思維為主的資金，認同目前低於企業本益比或股價淨值比低於歷史平均，進而低檔佈局。後續預期十一黃金週、陸客自由行及選前政策對於傳產、金融較具利多激勵效應，看好中概、汽車與金融相關族群。九月份重要事件方面可觀察：(1)義大利又有687億歐元的債務到期，能否借新還舊？(2)9/7-9/9在台北有國際半導體展，期間釋放的廠商觀點對股市具有重要性。(3)9/15-9/18東京電玩展，對於逐漸陷入停滯的遊戲機買氣能否提振，值得觀察。(4)9月中下旬的「江陳會」，市場關注焦點在兩岸的核能安全與金融開放。(5)美國總統歐巴馬於9月8日宣佈新版經濟政策，搭配Fed將於20至21日召開決策會議，預估將對資金政策有明確宣示。

萬得福基金操作策略：預計持股比重為80%-85%左右，電子比重相對高，並轉往下半年業績股及增加防禦型個股，佈局方向包括新中概內需、電機、金融、塑膠化工等族群，另外電子則看好APPLE供應鏈、雲端、品牌及利基型等產業個股。