第一金四至六年機動到期全球富裕國家投資級債券基金十月份經理人評論

美經濟數據續展韌性，接近美國總統和國會選舉不確定性、大型科技股財報好壞參半等加諸，主導月內投資氛圍，依最新聯準會公布利率點陣圖，預計2024年終端利率將降至4.4%，2025、2026全年降息幅度分別為4碼、2碼使利率降至2.9%，月內10年期公債殖利率震盪彈升55bps收4.3%、2年期公債殖利率上升62bps收4.18%，存續期間較短和利率敏感度較低非投資級債表現較投資級債略佳，美元指數上漲3.6%，月內風險性資產跌多漲少。展望後市，預期受美經濟續保韌性、通膨降溫，美歐央行啟動降息循環，日本央行貨幣政策逐步正常化，債市部分短期或受市場先行price-in區間震盪，中期殖利率維持下行趨勢不變，股市部分受美選後政治不確定美國經濟仍具相當韌性，加以川普勝選預期增溫，市場擔憂貿易戰、移民緊縮與減稅等政策恐將限縮聯準會後續降息空間，美債殖利率因此大幅攀升且殖利率曲線轉趨陡峭，抵銷信用利差續居低檔影響，多數債券指數因此下跌。展望後勢，美國經濟成長與通膨放緩趨勢不變，預期聯準會將延續逐步降息政策，美債殖利率有望回落進而支持債市反彈，惟美國大選後政策調整方向與落實程度將影響殖利率下行空間。鑒於全球金融市場仍面臨多項不確定性，將持續留意景氣進入循環中後期，企業獲利或將受到衝擊，借貸成本走高亦將影響企業財務健康狀況。