日盛大中華基金八月經理人報告

市場回顧與展望

七月份亞股方面，東南亞表現優於東北亞，以泰國、印尼、菲律賓表現最好。道瓊指數下跌2.18%，香港恆生指數上漲0.19%，台灣加權指數下跌0.1%，中國上證指數下跌2.18%。中國股市上半年表現差異大，以煤炭、建材水泥、房地產及汽車表現最好。7月CPI可能與6月相近或更高，政策微調時間可能略為延後至4Q。CPI下半年仍是下降趨勢，3Q回穩，4Q明顯回落。6月M1/M2回升是銀行季末衝存款，未來仍是較低增速。未來信貸和流動性控制仍嚴格，加上公開市場到期量不高，預期貨幣市場利率仍是偏高水準。近期下調行業盈利預測的板塊較多，下調趨勢較為明顯的板塊為紡織服裝、機械設備、交運設備、黑色金屬和電子元器件。外資買賣超方面，上月外資除了對台灣賣超外，其餘皆為買超，買超幅度最大為泰國、印度及南韓。亞股基本面仍穩健，中長線仍看多，因此建議投資人可逢回可分批進場。

操作策略

本基金目前以香港、台灣為主要持股市場，目前基金持股為89.8%。，區域配置比重依序為香港、台灣、南韓、及印尼。由於中國CPI在上半年仍維持高檔，下半年才會較為緩和，對港股則維持原佈局步調，若股市有修正，則會緩步加碼港股。港股部份則會將持股分散，投資主題將以保障房相關概念股為重點，另外將佈局藍籌等大型股，例如汽車、煤礦等。台股部份將以電子、傳產並重。由於類股輪動快速，較難掌握，因此佈局類股亦將會作分散。整體來看，新興亞股中長期基本面仍穩健，逢拉回便是佈局機會，操作策略將朝分散佈局並積極換股操作，以提升整體績效。