卓越基金5月回顧與未來展望

一、績效檢討：

卓越基金5 月淨值由21.34 元上漲至21.66 元，上漲幅度為1.36%，漲幅優於大盤的-2.29%，於177 檔開放式基金中排名3 名，績效優於大盤之原因在於卓越基金之主要持股集中在低價之傳統產業類股，由於航運、建材及鋼鐵類股，之前已經先行下跌，相關個股之股價已修正到相當低的本益比或股價淨值比，所以5 月大盤加速趕底的過程中跌幅相對較小，加上爾後股價跌深反彈，故卓越基金本月表現較同業為佳。

大陸宏觀調控與美股升息雖已反應利空，但尚需釐清的是高油價的後續效應，以及國內政治面的發展，前者需密切觀察，後者雖令人憂心，但超過我們的研判範圍，且隨時間過後會利空鈍化。卓越基金認為未來將有通貨膨脹之壓力，此發展初期將對原物料股有利，並對廣泛的下游製造商不利，因此卓越基金仍將持股集中於原物料股上，並微增建材股，雖然短期台股有政治面的系統性風險，但因卓越基金之持股本益比或股價淨值比仍偏低，故整體持股比例將在85%~89%間波動。