台灣大壩基金4月份回顧

在PC，主機板廠商因庫存消化完畢，需求面露出曙光，業績逐月成長。配合全球貨幣當局調降利息的政策刺激，台股第一季逆勢上揚，表現亮麗。但時序進入四月份，對於以外銷為主的電子產業而言，係屬淡季，加上年報、季報公佈在即，輔以國際大廠以大幅削減資本支出及裁員瘦身來表現對經濟前景的疑慮，台股走勢陷入5,300-5,800點的區間整理格局。此間，除了美國FED與我央行相繼再調降利率以外，一般而言，市場充斥利空消息，類如經濟成長向下修正，失業率高升、產能利用率下滑…等，經濟似乎再走入悲觀蕭條的階段。對此，雖然我們必須承認景氣仍不見復甦跡象，但若以長期眼光來看，包括股市，匯價等皆呈現低檔有撐現象，此利空淬煉出來的底部，若不再破底(而此機率我們認為很小)，紮實的底部將是未來股價進一步推升的重要屏障，春耕夏耘，秋收冬藏之定律在今年將頗為適用。